CAMARA DE COMERCIO
Organización que agrupa a todas las empresas, organizaciones y organismos de una nación con capacidad exportadora o importadora directas. En Cuba está supeditada al Ministerio de Comercio Exterior.
Asociación voluntaria de bancos situados en la misma ciudad y que se unen para facilitar el intercambio diario de cheques, giros y pagarés entre sus asociados, en lugar de efectuar directamente cada banco el intercambio con los restantes. "Una cámara de compensaciones puede definirse como un recurso para simplificar y definirse como un recurso para simplificar y facilitar el intercambio diario de efectos y el ajuste de saldos entre los bancos y un medio para asegurar la acción concertada sobre todos los asuntos que afecten el bienestar común. Especialmente durante los últimos años se nota una marcada tendencia a incluir dentro del campo de acción legal de las cámaras de compensaciones todos los asuntos que afecten el bienestar común de los bancos y de la comunidad en conjunto".
Tipo de cambio aplicable
a una letra a la vista o a un cheque; es sinónimo de
Tipo de Cambio para Cheques
(véase).
Mecanismo mediante el
cual se liquidan las operaciones comerciales, de inversión y otras transacciones entre
países. Aunque el cambio extranjero generalmente se define como que abarca todas las
operaciones relacionadas con la compra y venta de dinero de países extranjeros, se
describe con más exactitud como la transferencia de créditos o débitos a través de sus
bancos por particulares o corporaciones domiciliados en un país, para obtener débitos o
créditos en los libros de bancos en otros países, que son corresponsales o sucursales de
los bancos por medio de los cuales se hace la transferencia.
La remesa de cambio
extranjero puede efectuarse mediante una transferencia cablegráfica (véase); letras de
cambio bancarias o comerciales, giros postales internacionales (ver
Giros Postales),
Pago por Correo (véase);
Cheques de Viajeros
(véase) y
Carta
de Crédito de Viajero (véase). Aunque por lo general para la liquidación de
las operaciones internacionales se utiliza el cambio extranjero y no dinero
extranjero (papel moneda), cada uno de los instrumentos de cambio extranjero antes
mencionados es convertible en la moneda del país en el cual es pagadero.
En estos términos, el
cambio extranjero es un método de efectuar pagos en un país extranjero sin que se
requiera el envío físico de oro, aun cuando éste sea prácticamente el único medio
universalmente aceptado para liquidar los saldos que se originan entre los países en sus
relaciones comerciales. No obstante, los embarques de oro se reducen al mínimo, ya que
las exportaciones de una nación se compensan en gran medida con sus importaciones, o
viceversa.
El cambio extranjero
está estrechamente relacionado con el cambio interno y se conviene por medio del
mantenimiento de saldos recíprocos por bancos comprometidos en el negocio. Por ejemplo,
los principales bancos en Nueva York y en Londres mantienen cuentas entre sí, de la misma
forma que los bancos rurales de Estados Unidos mantienen saldos con sus corresponsales en
Nueva York. La diferencia estiba en que el banco de Nueva York mantiene un saldo en libras
esterlinas con su corresponsal en Londres y el banco de Londres mantiene un saldo en
dólares con su corresponsal en Nueva York. Mediante este arreglo es posible que el banco
en Nueva York venda a sus clientes - por ejemplo, a los importadores - que deben dinero en
Londres, letras de cambio giradas a favor de los exportadores en Londres. Cuando el
exportador en Londres recibe la letra de cambio, la presenta al banco para su pago o para
que se le acredite en cuenta, después de lo cual el banco en Londres reduce el saldo que
mantiene su corresponsal en Nueva York. Si el total de las letras que el banco de Nueva
York vende contra sus saldos en Londres equivale al total de las letras compradas para
nutrir su cuenta en Londres, entonces no se requiere saldar diferencia alguna. Pero si el
banco de Nueva York vende más letras sobre Londres que las que compra, entonces agotará
el saldo a su favor en el banco de Londres. Esto puede restablecerse con (1)
embarque de oro, (2) compra o depósito de cambio en Londres, o (3) tomando préstamos en
Londres.
El cambio extranjero se
diferencia del cambio doméstico en otro punto importante. Es imposible que un individuo o
corporación en los Estados Unidos, por ejemplo, liquide una obligación extranjera con un
cheque expedido contra un banco local a favor del vendedor extranjero. Esto es cierto
porque (1) el cheque es pagadero solamente en la moneda de curso legal de los Estados
Unidos, y (2) el crédito del individuo puede que no se conozca lo suficientemente bien.
Sin embargo, el crédito bancario, especialmente el de las instituciones más importantes,
está establecido internacionalmente; de modo que las facilidades de cambio de estos
bancos deben solicitarse para transferir créditos y débitos al extranjero.
El cambio se acumula, es
decir, los bancos en los Estados Unidos pueden establecer o incrementar sus saldos
acreedores en los bancos corresponsales en el extranjero, de la siguiente forma: (1)
comprando letras de cambio que se originen de exportaciones de mercancías y enviándolas
al extranjero para cobro y crédito; (2) comprando letras de cambio originadas de la venta
de valores americanos en el extranjero; (3) tomando préstamos de bancos extranjeros y (4)
embarcando oro.
El cambio se vende, con
lo cual se reducen los saldos mantenidos en el extranjero por los bancos de los Estados
Unidos, respondiendo a las siguientes fuentes de demandas: (1) importación de
mercancías; (2) compra de valores extranjeros por inversionistas americanos; (3)
concesión de préstamos de fondos en los mercados extranjeros; (4) pago de distintas
importaciones de invisibles (véase); (5) pago de servicios, por ejemplo, flete marítimo
y gastos por seguro marítimo; (6) remesas de inmigrantes.
Los tipos de cambio
extranjero están sujetos a fluctuación constante, pero a menos que una nación no pueda
liquidar su balanza comercial con oro, los tipos comerciales libres y sin restricciones
pueden fluctuar solamente dentro de ciertos límites definidos por encima o por debajo de
la paridad de Cambio (véase). Esta diferencia o grado de variación, cuyo límite
superior se denomina el "punto de salida del oro" y el límite inferior "
el punto de entrada del oro" está determinado por una variable consistente en la
suma de los siguientes costos: (1) pérdida de interés sobre el oro mientras
esté en tránsito marítimo; (2) costo del flete marítimo; (3) cargos de seguro
marítimo (y de guerra); (4) cargos de empaque y desempaque; (5) utilidad del corredor del
metal precioso en barras y (6) costos de acarreo.
CANASTA BASICA (DE PRODUCTOS)
Conjunto de productos que representan las necesidades básicas de una familia de la población estudiada. Acerca de ésta, el Estado debe establecer una política de aseguramiento para que, a través de precios accesibles, pueda ser adquirida por las familias de menores ingresos.
CANJE DE MONEDA
Cambio del signo monetario de un país por otro de diferente valor. Mecanismo antinflacionista que consiste en la anulación de toda la moneda existente y su sustitución por una nueva que represente un nuevo contenido metálico acorde con las exigencias de la circulación monetaria.
CAPACIDAD
Uno de los tres elementos
del
Crédito. (Véase)
Al analizar un riesgo de
crédito es importante asegurarse de la capacidad y competencia de la dirección. La
prueba de capacidad se denomina “riesgo comercial” por los analistas de
crédito. La prueba más importante para medir el riesgo comercial es un estado de cuenta
detallado de las operaciones que muestre las ventas, gastos y utilidades (o pérdidas)
durante un período de varios años. El criterio final de la capacidad del negocio, y que
puede ser reducido a una base
Matemática, es si se han
logrado buenas utilidades y que éstas se hayan mantenido más o menos estables durante un
período de tiempo prolongado. Por consiguiente, sobre una base estrictamente científica,
la medida del riesgo del negocio puede determinarse mejor con un estudio comparativo de
los estados de ganancias y pérdidas tomados sobre un período de años. Las cuestiones
que deben observarse al juzgar la capacidad de un negocio son:
1.
En relación con el personal y los métodos – Habilidad empresarial, negocios
unipersonales frente a una administración colectiva, métodos modernos, conocimiento de
los principios financieros y de crédito, conocimiento de los mercados y de los principios
de la promoción de ventas, uso del sistema de presupuestos, grado de cooperación de los
funcionarios, relaciones con los empleados.
2.
En relación con el equipo – Localización del negocio en relación con los mercados
de materias primas, grado de modernización de los equipos de la planta, sistema de costos
que se haya adoptado y aplicado, departamento de investigaciones.
3.
En relación con los productos – Estabilidad en cuanto a ventas brutas; estabilidad
en relación con las utilidades brutas y netas; por ciento que representan las utilidades
en relación con las ventas brutas; margen de las utilidades sobre el total de los gastos;
por ciento que representan las cuentas incobrables en relación con las ventas netas; por
ciento de las utilidades netas en relación con el capital invertido, (Ver
Riesgo Comercial,
Crédito).
CAPACIDAD DE CREDITO
Grado
asignado por una agencia de información a una empresa comercial para indicar el activo
neto y la reputación crediticia con que cuenta la empresa, en opinión de la agencia,
como resultado de su investigación. La Agencia Dun & Bradstreet, Inc., expresa el
índice de crédito y de capital respecto a cada uno de los nombres que aparecen en sus
libros de referencia general.
El límite de capital indica el importe aproximado del capital neto invertido, y el índice de crédito muestra el grado de crédito, es decir, riesgo moral y del negocio, en una escala relativa.
Este término tiene
cuatro significados:
1.
En el sentido económico equivale a los bienes de capital, es decir, al conjunto de bienes
de producción cantidad física más bien que valor monetario) acumulados, o riqueza
representada por el excedente de la producción sobre el consumo. En otras palabras, es
una abreviatura de los bienes de capital o valor de capital, especialmente aquella
porción de los recursos que se ha separado con el fin de asegurar la continuidad de las
actividades productivas.
Los economistas hacen una
distinción entre bienes de producción y bienes de consumo. Los primeros son los
instrumentos de la producción, o la riqueza intermedia que se emplea en la producción de
bienes de consumo o servicios. Por ejemplo, los edificios, fábricas, maquinaria, equipos,
ferrocarriles, etc., representan bienes de producción. En cambio, los bienes de consumo
comprenden aquellos productos que se destinan para ser utilizados de inmediato, es decir,
alimentos, ropa, inventario de mercancías en los anaqueles del detallista, servicios
personales, etc.
2.
En el sentido contable, el capital es sinónimo de valor neto, y se mide por el
exceso de los activos sobre los pasivos. Esto es cierto, prescindiendo de la forma de
organización del negocio. En los casos de propiedad única, el capital está representado
por la cuenta o cuentas que señalan la responsabilidad del propietario hacia el negocio;
en una sociedad, por la suma de las cuentas de los socios; y en una corporación, por la
suma de las distintas cuentas de capital, superávit y utilidades no distribuidas.
3. En los negocios, se hace una distinción entre el capital circulante y el capital fijo. El capital circulante también es conocido como activo líquido que en el curso usual del negocio se convierte en dinero, es decir, mercancías, cuentas por cobrar, etc. En cambio, el capital fijo corresponde más o menos al concepto de los economistas en relación con los bienes de producción, y consiste en activos que no se convierten en dinero en el curso usual del negocio, sino que se utilizan para ocuparse del negocio. Está “inmovilizado” o “invertido” en activos fijos, es decir, terrenos, edificios, maquinaria, equipos, etc.
4.
En el análisis de crédito, el riesgo de propiedad.
CAPITAL (ACTIVOS FIJOS)
Desde el punto de vista de la inversión en un proyecto de nueva inversión son los gastos necesarios para construir la nueva industria o empresa. Comprende el valor de todas las inversiones fijas (invertidas en edificios productivos, maquinarias, equipos, herramientas, etc.) más el gasto de preproducción (o sea, aquellos gastos en que se incurre en el período de prueba de la nueva empresa) y gastos de las facilidades temporales.
CAPITAL DE EXPLOTACION
Recursos financieros invertidos o gastos en los que se incurre luego de construida la industria y que garantizan su explotación. Comprende los gastos en servicios, materias primas, transporte, gastos en promoción y distribución, cuenta bancaria, mano de obra, gastos de electricidad, gastos de insumos o piezas de repuestos, etc. El cálculo de este capital se realiza en el primer año de trabajo de la nueva instalación.
CAPITAL DE RIESGO
Como fuente de financiamiento de una empresa, conjunto de medios que constituyen el patrimonio neto y que, por lo tanto, están expuestos plenamente al riesgo de gestión. El capital de riesgo se compone de inversiones iniciales y sucesivas de capital (comprendidas las eventuales reservas de sobreprecio de emisión) y del autofinanciamiento generado en el curso de la gestión. El capital de riesgo o capital propio, se contrapone al capital de préstamo. A veces el término se usa en la acepción de venture capital.
CAPITAL PROPIO; CAPITAL NETO
Patrimonio neto de una empresa, resultante de la diferencia entre activos y pasivos. En términos monetarios expresa el derecho de propiedad del titular o de los socios y se origina en los aportes iniciales, en los sucesivos aumentos de capital y en las utilidades reinvertidas.
CAPITAL SOCIAL
En términos de financiación o inversión para un proyecto de nueva inversión, se le considera al dinero aportado por los socios y sobre el cual pueden pagarse dividendos, (en oposición a la deuda que es dinero que se ha tomado en préstamo para el proyecto, el cual debe reembolsarse y sobre el cual normalmente se cobran intereses), más el financiamiento a largo plazo para la etapa de pre - inversión, más el financiamiento a corto plazo para explotación de la nueva instalación.
CARGA FISCAL
Peso que cae sobre la población afectando sus ingresos monetarios, resultado de la política tributaria impuesta por el Estado.
CARENCIA DE LIQUIDEZ; CONDICIONES TENSAS DE LIQUIDEZ
A nivel del sistema económico, situación en que la demanda de activos líquidos excede potencialmente a su oferta, generando las condiciones para una elevación de las tasas de interés.
CARENCIA DE LIQUIDEZ; DESEQUILIBRIO DE TESORERIA
A nivel de empresa, situación financiera caracterizada por una insuficiencia más o menos transitoria de medios líquidos para hacer frente de manera rápida y económica a los compromisos corrientes.
CARGA
POR DEPRECIACION – CANCELAR
Reducir el valor según
libros de un activo para que concuerde con su valor “actual”, estimado, tasado,
o valor de mercado. Por ejemplo, la depreciación, es decir, el uso y desgaste físico de
los edificios, equipos y maquinaria, se carga como un gasto operativo, y la depreciación
corriente se carga reduciendo el valor de los activos a los cuales se aplica, o mediante
el establecimiento de una reserva. Los activos a los que se carga en esta forma, se dice
que se les ha “rebajado el valor”. Una deuda incobrable se “cancela”
reduciendo su valor a cero y cargando el importe a pérdidas.
“Cancelar”,
“eliminar” y “rebajar el valor” son prácticamente sinónimos, excepto
que los dos primeros se utilizan, por lo general, cuando el valor total de un activo se
carga como una pérdida, por ejemplo, una cuenta mala.
CARGOS POR
COBROS
Cargos que efectúa un
banco por el cobro de cheques, cupones, giros, pagarés y aceptaciones, girados contra
bancos, corporaciones o individuos establecidos fuera de la ciudad en que se encuentra el
banco remitente. Las asociaciones de cámaras de compensaciones locales generalmente
establecen un cargo mínimo obligatorio para los efectos girados sobre puntos fuera
de la localidad, cuando son pagados, o depositados para ser acreditados a sus bancos
asociados. Este cargo se hace para compensar la pérdida de interés sobre el dinero
mientras el cheque se encuentra en proceso de cobro, y está basado en el importe y el
tiempo requerido para cobrar el efecto.
CARTA
DE COBRO
Carta de transmisión o
boleta de depósito que se acompaña a un efecto al cobro, es decir, un efecto para ser
acreditado a la cuenta del remitente sólo en el caso de que sea cobrado. Los efectos al
cobro reciben un tratamiento individual, se les da un número de cobro separado a los
fines de su identificación y sólo se relaciona uno en cada carta de cobro.
Las cartas de cobro son
generalmente modelos de cartas impresas, y de estar completas, contienen la siguiente
información: nombre del agente de cobros, fecha de su envío al cobro, nombre del
remitente (propietario), número de cobro del remitente, nombre el emisor o girador, lugar
en que debe ser pagado, fecha de vencimiento si el efecto es un pagaré o una aceptación,
si debe protestarse o no, importe, e instrucciones especiales.
CARTA DE CONFORMIDAD
Declaración efectuada por una sociedad cabeza de grupo de una financiera, o en general por una sociedad controladora a favor de un tercer acreedor (normalmente un instituto bancario), con la que se comprueba que la sociedad obligada es una filial perteneciente al grupo y se asegura (aunque sin asumir obligación jurídica alguna) que honrará sus propios compromisos.
CARTA DE CREDITO DE
VIAJERO
Carta expedida por un
banco doméstico, presentando al portador a sus corresponsales en un país extranjero e
instruyendo a dichos corresponsales para que paguen los giros emitidos por el portador;
hasta un límite dado, por lo general en la moneda de ese país. Las cartas de crédito de
viajero se emiten para conveniencia de aquellos que viajan al extranjero y responden al
mismo propósito que los cheques de viajero.
Las cartas de crédito de
viajero son de dos tipos, circulares y especialmente avisadas; más usuales las primeras.
Una carta de crédito circular permite al prestatario negociar giros en cualquiera de los
varios bancos corresponsales extranjeros, el cual pagará contra los giros emitidos por el
prestatario, permitiendo de esta manera que éste obtenga fondos dondequiera que
viaje. Más adelante aparece un modelo de carta de crédito circular.
Una carta de crédito
especialmente avisada tiene como finalidad beneficiar a una persona que espera permanecer
en una ciudad, en la cual el portador tiene derecho a librar giros únicamente contra un
solo corresponsal extranjero designado.
Por lo general, las
cartas de crédito de viajero se pagan por anticipado y cualquier porción no utilizada
puede ser reembolsada al vencimiento del crédito. En el momento en que se emite se cobra
una comisión. En ocasiones, se emiten cartas de crédito de viajeros sin que el portador
efectúe el pago por anticipado; en lugar de ello, se acuerda con el banco emisor que se
debite la cuenta del portador cuando los giros negociados por éste con los corresponsales
extranjeros se presenten al banco que emite el crédito.
Las cartas de crédito
pueden emitirse en dólares o en cualquier otra moneda, de acuerdo con los deseos del
comprador. Si se emiten en dólares, los giros se convierten a moneda extranjera por el
banco pagador al tipo de cambio corriente.
El comprador de una carta
de crédito circular tiene derecho a que el banco emisor le entregue los siguientes
documentos: (1) la carta de crédito misma; (2) un folleto con la lista completa de
corresponsales que pagarán contra la carta de crédito, (3) un código telegráfico de
viajeros con el cual el tenedor puede comunicarse en clave con el banco emisor o sus
afiliados, en relación con su crédito o sobre otros asuntos; (4) una tarjeta de
identificación con el espécimen de la firma del portador que, en realidad,
resulta una carta para los corresponsales y
demás bancos que se mencionan en el folleto (a que se ha hecho referencia anteriormente)
y que dice:
“Estimados señores:
Nos permitimos presentar
a ustedes al portador de nuestra carta de crédito circular No.....,cuyo espécimen de
firma aparece más abajo.”
Las cartas de crédito se
emiten por una cantidad especificada que aparece en el anverso de la misma y están
sujetas a determinada fecha de vencimiento, después de la cual los cheques girados bajo
la carta de crédito no serán aceptados para su pago por los corresponsales extranjeros.
Cuando el beneficiario de
una carta de crédito desea obtener fondos, la presenta a un corresponsal y libra un giro
por el importe deseado, teniendo cuidado de no poner su firma hasta que pueda hacerlo a
presencia del funcionario pagador. La firma en el giro debe corresponder con la firma del
beneficiario tal como aparece en la carta de identificación. Esta concordancia de firmas
completa el proceso de identificación y certifica al banco extranjero pagador del giro
que el portador de la carta de crédito tiene derecho a los fondos. En la segunda página
de la carta de crédito, los pagos son endosados por todo banco corresponsal que pague el
giro del portador. El endoso muestra la fecha de pago, nombre del banco pagador y el
importe en letras y números. El banco que paga la última cantidad recoge la carta de
crédito y la remite al banco emisor junto con el giro que ha pagado.
CARTA DE CREDITO CIRCULAR
No______________
Por $ ________________
Emitida por el
Banco___________
Ciudad _____________
19_________
Señores Bancos y
Banqueros
(mencionados en la lista
de corresponsales que se acompaña).
Señores:
Nos permitimos presentar
a usted y recomendar a su cortesía a .....................a quien rogamos proporcione
fondos en las cantidades deseadas hasta un total de ..............dólares contra giros a
la vista sobre el Banco ,.............., Ciudad de Nueva York.
Nos comprometemos a que
tales giros serán debidamente pagados en este banco si son negociados no después de
.......19.... y con la anotación “girados bajo la Carta de Crédito de Viajero No.
....... del Banco ....”, a condición de que el importe de cada giro negociado por
ustedes haya sido inscrito en la segunda página de esta carta, el giro firmado a su
presencia y la firma comparada cuidadosamente por ustedes con la firma del portador que
aparece en el interior de la cubierta de la lista de corresponsales que se acompaña,
debidamente certificada por su banco.
Sírvanse comprar giros
al mejor tipo al cual ustedes pueden adquirir giros a la vista sobre Nueva York,
deduciendo todos sus cargos, si los hubiere, y rogamos que se cancele la presente
carta y se una junto con la lista de corresponsales al giro que agota el crédito.
En su sentido más
amplio, las cartas de crédito son documentos mediante los cuales un banco sustituye su
propio crédito por el de los individuos, empresas o corporaciones, con el fin de que el
comercio nacional y extranjero pueda llevarse a cabo con mayor seguridad, economía y
facilidad. En el caso de la American Steel Company contra el Irving National Bank (266
Fed. 41), el tribunal definió una carta de crédito como sigue: “Una carta que
solicite que una persona efectúe adelantos a una tercera persona sobre el crédito del
que la suscribe es una carta de crédito. Estas cartas son generales o especiales. Son
generales si están dirigidas a los corresponsales del que suscribe, por lo común. Son
especiales si están dirigidas a alguna persona en particular.”
Desde un punto de vista
funcional, los bancos reconocen dos clases de cartas de crédito, a saber: comercial y de
viajeros, y la definición que antecede comprende a ambas clases. Como quiera que las
Cartas de Crédito de Viajero (véase), se
describen bajo este título, solamente se ofrecen a continuación definiciones adicionales
sobre las cartas de crédito comerciales.
Una carta de crédito
comercial ha sido definida por la Junta de
Gobernadores del Sistema
de la Reserva Federal (USA), en el Boletín de la Reserva Federal, de la siguiente forma:
“lo que se conoce como una carta de crédito comercial es todo documento mediante el
cual un banquero, por cuenta de un comprador, da evidencia formal a un vendedor de su
disposición de permitirle girar bajo determinadas condiciones y estipula forma legal que
todos dichos giros serán pagados.”
La definición siguiente
resulta algo más completa: un documento emitido por un banco, conocido como el banco
emisor del crédito (y, eventualmente, como el banco girado), a favor de uno de sus
clientes (o a favor de uno de los clientes de sus corresponsales nacionales), conocido
como el principal (quien garantiza el pago al banco emisor del crédito),
autorizando a otro banco en el país o en el extranjero, conocido como el banco
notificador o negociador (y, generalmente, el banco pagador), a efectuar pagos o a aceptar
giros librados por una cuarta persona, conocida como el beneficiario, cuando este último
haya cumplimentado las estipulaciones contenidas en la carta.
Una forma común de carta
de crédito comercial se muestra a continuación:
BANCO A
Irrevocable
Ciudad, .............. 19_______
Carta de Crédito No ....
A los Beneficiarios
Dirección
Señores:
Por la presente les
autorizamos a girar sobre el BANCO B, (dirección), por orden y cuenta de...............
hasta una cantidad total de.............. disponible mediante giros a
........................., por ......... % del valor factura, acompañado por:
-
Juego completo de conocimiento de embarque marítimo, limpio, a bordo.
-
Póliza de seguro que cubre riesgos...... en forma negociable.
-
Certificado de Calidad emitido, por.................
-
Lista de empaque.
-
Factura comercial que ampara:
(breve descripción de la mercancía, precios, número del
contrato).
En los giros bajo esta
Carta de Crédito deberá señalarse: “Girados bajo la Carta de Crédito
No...... del Banco A” y el importe endosado al dorso, constituyendo la cesión de los
giros una garantía del banco negociador de que dicho endoso ha sido efectuado.
Por la presente nos
comprometemos con los giradores, endosantes y tenedores de buena fe de los giros emitidos
bajo y de acuerdo con los términos y condiciones de este Crédito, que los mismos serán
pagados por los girados a su debida presentación y entrega de documentos, según se
especifica, si se negocian en o antes de ...........
A menos que expresamente
se especifique, este crédito está sujeto a las Reglas y Prácticas Uniformes de los
Créditos Documentarios, Cámara de Comercio Internacional.
Muy atentamente,
BANCO A
(Firmas autorizadas)
Analizada en los
elementos que la componen se observará que una carta de crédito comercial consta de (1)
encabezamiento, (2) dirección del beneficiario, (3) promesa de honrar los giros, (4)
tenor de los giros, (5 importe, (6) descripción de los documentos requeridos, (7)
naturaleza del embarque, (8) fecha de vencimiento, (9) compromiso del banco, (10) detalles
adicionales, por ejemplo, fecha de emisión, número e interpretación.
Las cartas de crédito
comerciales se clasifican en cuanto a:
1.
Dirección del embarque.
a.
Exportación
b.
Importación
c.
Nacionales
2.
Garantía
a.
Documentación
b. Limpia
3.
Tenor de los giros que se emiten bajo las mismas
a.
A la vista
b.
A término
4.
Forma de la Carta
a.
Directa
b.
Rotativa
5.
Tipo de Moneda
a.
Dólares
b.
Libras esterlinas
c.
Moneda del continente europeo
d.
Moneda asiática
6.
Privilegio de Cancelación
a.
Irrevocable – confirmada
b.
Irrevocable – no confirmada
c.
Revocable – no confirmada
7.
Pago del Principal
a.
Pagado
b.
Garantizado
Ninguna de las
clasificaciones arriba señaladas se excluyen mutuamente.
Una carta de crédito,
puede, por ejemplo, surgir de una operación de importación y ser directa, documentaria,
a 60 días vista, garantizada, revocable, no confirmada y pagadera en dólares.
Una carta de crédito de
exportación es aquella que se emite para financiar la exportación de mercancías,
mientras que una carta de crédito de importación financia la importación de
mercancías, etc.
Una carta de crédito
documentaria está respaldada por un conocimiento de embarque y documentos
correspondientes, mientras que un crédito limpio no tiene este respaldo.
Una carta de crédito a
la vista es aquella en la que el giro librado contra ella es
pagadero a su presentación, mientras que un crédito a
término o de aceptación es aquel en que el giro es pagadero sólo cuando haya
transcurrido el número de días especificados después de su presentación para
aceptación.
Una carta de
crédito directa es aquella que se emite para financiar el embarque de una mercancía
especificada y, por lo tanto, queda anulada, mientras que una carta de crédito rotativa
se renueva automáticamente hasta el importe originalmente estipulado cada vez que se
emite un giro contra ella, y no queda agotada hasta la fecha de vencimiento.
Una carta de crédito en
dólares es aquella en que el importe se especifica en dólares y en la cual los giros que
se libren contra ella deben expresarse en dólares, mientras que una carta de crédito en
libras esterlinas es aquella en la que los giros que se libren contra ella deben
expresarse en libras esterlinas, etc.
Una carta de crédito
revocable es aquella en que el banco emisor del crédito se reserva el derecho de
rescindir su obligación de honrar los giros emitidos por el beneficiario mediante la
frase “válido hasta su revocación” u otra expresión similar. Una carta de
crédito irrevocable es aquella en que el banco emisor hace dejación de su derecho de
revocar el crédito antes de la fecha de vencimiento, a menos que se obtenga el
consentimiento del beneficiario. El crédito irrevocable puede ser reforzado con la
seguridad incondicional del banco avisador en el país del exportador, de que la
obligación del banco emisor del crédito habrá de ser cumplimentada, y que si éste no
honrara los giros librados contra el crédito, el banco avisador pagará o aceptará, en
cualquier caso. Esta carta de crédito se conoce como irrevocable confirmada. Pero si el
banco avisador simplemente transmite al beneficiario la obligación del banco emisor, sin
confirmar el compromiso de éste y, por consiguiente, sin hacer suya la obligación del
banco emisor, entonces la carta de crédito se denomina irrevocable – no confirmada.
Una carta de crédito
pagada es aquella en que el principal (comprador) ha depositado los fondos con el banco
emisor del crédito en la fecha de su emisión, pero esto ocurre raras veces. Una carta de
crédito garantizada, que es el tipo usual, es aquella en que el principal garantiza al
banco emisor del crédito el pago del importe del giro a su vencimiento. (Ver
Garantía).
Al emitir cartas de
crédito un banco no tiene que desprenderse de dinero, a menos que descuente sus
propias aceptaciones giradas bajo los términos del crédito. El
pasivo creado por la emisión de cartas de crédito no está
restringido, pero la Ley de la Reserva Federal (USA) fija una limitación definida sobre
el importe que un banco asociado puede aceptar bajo dichos créditos.
De la revisión de las
disposiciones sobre cartas de crédito comerciales pueden deducirse los siguientes
principios:
1.
Una carta de crédito no es un documento negociable.
2.
No crea un fondo fiduciario a favor del beneficiario.
3.
Un emisor de una carta de crédito no puede dejar de honrar los giros presentados por un
banco negociador bajo una carta de crédito limpia irrevocable, si todas las condiciones
del crédito han sido cumplimentadas.
4.
Un emisor puede dejar de honrar los giros emitidos si se violan las condiciones
especificadas en una carta de crédito documentaria.
5.
El negociador no es responsable de la legitimidad de la mercancía ni de los documentos.
6.
El emisor es responsable hacia la parte que solicita el crédito en cuanto al
cumplimiento de las condiciones por el beneficiario.
7.
El contrato entre el emisor y el beneficiario es enteramente independiente del contrato de
venta entre el comprador y el vendedor, y el emisor no puede, debido al incumplimiento del
contrato de venta por parte del vendedor, rehusar el honrar los giros que cumplan con los
términos de la carta de crédito. (Ver
Crédito
de Aceptación,
Carta de Crédito de Viajero).
CENTROS BANCARIOS OFFSHORE
Centros situados principalmente en el caribe, el medio y el Extremo Oriente, sedes de una intensa actividad crediticia internacional (sobre todo, por obra de bancos estadounidenses) favorecida por un tratamiento fiscal y/o normativo relativamente ventajoso.
CERTIFICADO DE AHORRO, NATIONAL SAVINGS
Títulos rentables (el interés se acumula al capital y se paga al vencimiento) de pequeño corte, generalmente de cinco años, totalmente exentos de impuestos y destinados a pequeños ahorradores.
CERTIFICADO DE ANALISIS
Uno
de los documentos que un importador puede exigir que el vendedor extranjero acompañe a la
letra de cambio girada contra un embarque, de acuerdo con las condiciones de la carta de
crédito expedida. Su finalidad es proteger al importador mediante una certificación que
evidencie que la mercancía solicitada al vendedor extranjero se ajusta en todo sentido a
las especificaciones. Esto es de especial importancia en la compra de productos químicos,
medicamentos, metales preciosos, joyas u otras mercancías en que el valor, cantidad y
calidad, ley o constitución química deben ajustarse a requisitos precisos.
El certificado de
análisis, por lo general, se expide por un experto como, por ejemplo, un químico o un
aquilatador, aun cuando puede ser suscrito por el embarcador. Generalmente, contiene una
declaración con expresión de la cantidad, calidad, ley u otros detalles vitales
relacionados con el embarque, y en ocasiones se expide ante notario público.
CERTIFICADO DE DEPOSITO
Títulos de crédito típicos del mercado monetario estadounidense, británico y de eurodivisas, emitidos por sumas elevadas por grandes bancos comerciales, en contrapartida de depósitos, con vencimiento de uno a doce meses. En los Estados Unidos, los títulos más comunes son de un millón de dólares y el plazo medio es de noventa días. Estos instrumentos poseen un elevado grado de liquidez gracias al activo mercado secundario en el que pueden negociarse antes de su vencimiento. En los Estados Unidos, los CD emitidos por los bancos están asegurados por la Federal Deposit Insurance Corporation hasta un máximo de 100,000 dólares.
Recibo que evidencia el
depósito de fondos en un banco; existen dos tipos de certificados de depósitos: a la
vista y a término. Los certificados de depósito a la vista son pagaderos en una fecha
especificada, o a tantos días fecha después de ser endosados correctamente. Estos
certificados a término son similares a los depósitos de ahorro, pero tienen un
vencimiento fijo y se evidencian mediante un certificado en lugar de una anotación en la
libreta de depósito. Los certificados de depósito a término pueden devengar interés y,
por consiguiente, representan un medio conveniente para invertir fondos ociosos,
provisionalmente, que de otra forma, permanecerían inactivos. Por lo general, los
certificados de depósito son negociables, y cuando se endosan correctamente pueden servir
como garantía de un préstamo. A los bancos se les exige que mantengan reservas contra
los certificados de depósito a la vista y a término, semejantes a las que requieren para
los depósitos a la vista y a término, respectivamente.
Un certificado de depósito a término es un depósito que se evidencia con un documento negociable o no, en cuyo anverso se especifica que el importe del mencionado depósito es pagadero al portador o a una persona determinada o a su orden: (1) en una fecha fija que aparece señalada en el documento, no menos de 30 días a contar de la fecha del depósito, o (2) al vencimiento de un término especificado, no menor de 30 días a contar de la fecha del documento, o (3) contra notificación por escrito que debe ser dada no menos de 30 días con antelación a la fecha en que se requiere al reembolso, y (4) en todos los casos, solamente a la presentación y entrega del documento.
CERTIFICADO DE DEPOSITO A CORTO PLAZO
Títulos representativos de un depósito bancario con vencimiento contractual no superior a doce meses.
CERTIFICADO DE DEPOSITO INTERBANCARIO
Título representativo de un depósito, cuya circulación está limitada a los bancos comerciales, con exclusión de los operadores no bancarios.
CERTIFICADO DE DEPOSITO NEGOCIABLE
En sentido amplio, certificados de depósito sin restricciones en cuanto a su transferencia y que, en consecuencia, pueden, ser objeto de negociación en el mercado secundario. En particular, certificados al portador denominados en libras esterlinas emitidos por los principales bancos británicos y remunerados a una tasa generalmente superior a la de los depósitos ordinarios. También están disponibles en dólares. Los certificados de depósito de denominaciones mayores de 100,000 dólares son generalmente negociables. Los certificados de depósito son tratados como depósitos bancarios por la Federal Deposit Insurance Corporation (EUA), están asegurados hasta por 100,000 dólares en caso de insolvencia bancaria.
CERTIFICADO DE DEPOSITO PARA EL PEQUEÑO AHORRADOR
Certificados de depósito sin restricciones de corte mínimo, con vencimiento mínimo a dos años y medio, no negociables y con rendimiento ligado a la tasa de interés de los treasury bonds de igual duración.
CERTIFICADO
DE INSPECCION
Este certificado, o certificado combinado de peso o inspección representa un documento que el importador puede exigir al vendedor extranjero que acompañe a la letra de cambio girada contra el embarque, de acuerdo con las estipulaciones de la carta de crédito. Lo expide una asociación de comercio o firma autorizada para efectuar inspecciones y comprobaciones, y describe la mercancía embarcada por paquetes, cajas, barriles, pesos, contenido, marcas, etc., sin señalar precios. Este documento con frecuencia se requiere en los embarques de materiales pesados y voluminosos y difiere de un certificado de análisis en que este último generalmente se aplica a mercancías de alto valor y poco volumen.
CERTIFICADO DE
ORIGEN
Certificado que a veces
requiere un importador para asegurarse que la mercancía procede del país donde se piensa
efectuar la compra y que no se envía a través de otro país. En ocasiones, el importador
desea protegerse contra la posibilidad de que los productos adquiridos se hagan pasar como
si procedieran de otro país. Un certificado de origen contiene prácticamente la misma
información que la factura del vendedor, o sea, se expresa el peso bruto y neto, pero se
omiten los precios.
En tiempos de paz, el propósito principal de este certificado es el de proteger la cláusula de la nación más favorecida en el arancel de aduanas.
CERTIFICADO DE SEGURO MARITIMO
Después del conocimiento
de embarque marítimo, el certificado de seguro marítimo es el más importante de los
documentos de embarque que acompañan a una letra de cambio extranjera, sin el cual el
embarcador y el banco que financia el embarque correrían todos los riesgos inherentes al
transporte marítimo. Por consiguiente, el seguro marítimo tiene como finalidad cubrir
los distintos riesgos marítimos probables en los embarques por mar, como una protección
tanto para el embarcador como para el banco que anticipa los fondos contra el embarque.
Aunque la ley
responsabiliza estrictamente a los ferrocarriles (como transportadores públicos y
depositarios) al hacerse cargo de transportar mercancías, y los hace responsables,
prácticamente, de todas las pérdidas y daños, por ejemplo, robo, rotura, incendio, etc.
(todo, con excepción de los ocasionados por un enemigo público o los denominados actos
de fuerza mayor) la ley Harter ha relevado a las empresas de transporte marítimo de
muchos riesgos marítimos específicos. Respecto a su responsabilidad hacia los
embarcadores, los ferrocarriles se aseguran contra todos los riesgos asumidos como
transportadores públicos, mediante pólizas de seguro generales. Los
transportadores marítimos, al estar relevados de responsabilidad por el cargamento,
solamente aseguran la nave, trasladando el gasto del seguro sobre el embarque que
constituye la carga, a los embarcadores.
Cada embarque marítimo
debe estar cubierto contra riesgos marítimos en general y por otros a los cuales pueda
estar especialmente expuesto, por ejemplo, ratería o rotura. La póliza de seguro usual
cubre sólo algunos riesgos y es aconsejable que se logre una comprensión adecuada de las
limitaciones y condiciones del seguro entre el embarcador y el agente de seguros con el
fin de evitar controversias en un futuro. Por lo general, el seguro se pacta desde el
punto de origen hasta el punto de destino final y el certificado de seguro se emite a
nombre del embarcador.
Al igual que en el caso
de los conocimientos de embarque, es aconsejable que se obtenga un endoso en blanco cuando
los documentos se entreguen al banco aceptante.
El
importe del seguro debe cubrir totalmente el costo de la mercancía. Asimismo resulta
aconsejable que se asegure por un importe mayor que el valor de la factura, es decir, un
10 por ciento, para cubrir la utilidad del embarcador y los gastos por transportación en
que se haya incurrido. Es importante que la
Póliza de seguro cubra todos los riesgos principales y en tiempo de guerra, el riesgo de guerra. (Ver Avería).
CESION DE CREDITO
Venta o transferencia a terceros de un crédito o de una coparticipación en un crédito consorcial, con o sin acuerdo del deudor.
CICLO
ECONOMICO
Intervalo de tiempo que
comprende períodos alternos de prosperidad y de depresión económica. Es uno de los
fenómenos de mayor significación en el sistema capitalista, y parece originarse como
resultado del sistema de crédito moderno en el cual la producción se realiza con
anticipación al consumo. El volumen de los negocios y los precios de las mercaderías no
permanecen constantes, sino que están sometidos a variaciones estacionales y también a
fluctuaciones a largo plazo. En otras palabras, los negocios se propagan en oleadas,
y el exceso de actividad parece estar compensado por un exceso de depresión.
(1)
Crisis – Es el punto de retorno o momento decisivo que marca el colapso del período
de prosperidad, inflación, derroche y precios altos. Por lo general, se inicia con una
huelga de compradores como una reacción contra los precios altos. Es posible que la
crisis sea seguida por un pánico. Esto resulta, principalmente, un fenómeno financiero
que se caracteriza por el colapso de la estructura del crédito, demanda universal por los
pagos en efectivo, falta de confianza en la capacidad de pago de los deudores y,
usualmente, por una serie de quiebras de negocios importantes, de corretajes y de bancos.
Los bancos son los centros de tormenta del pánico, ya que todos experimentan dificultades
en obtener dinero. Si ocurren quiebras de importancia es posible que se inicien
“corridas” sobre los bancos y todo el sistema bancario se vea sometido a una
gran tensión.
(2)
Liquidación de emergencia – A continuación de la crisis (y del pánico si lo hay)
viene un período de liquidación de emergencia. Durante los períodos previos de
prosperidad, la producción tiene un ritmo alto, que deriva en un exceso de existencias
almacenadas a precios altos. Cuando la crisis anuncia el final del período de precios
altos, los negocios están ansiosos por deshacerse de las mercancías o
“liberarse” antes de que los precios declinen más. Existe además, un
abastecimiento excesivo de productos y una escasez de dinero. Por consiguiente, se
colocan cantidades de mercancías en el mercado por el precio que pueda obtenerse por
ellas.
(3)
Depresión – Este es un período de “tiempos
difíciles” en que aún se sienten los efectos de los desajustes en el equilibrio
normal entre la oferta y la demanda. Los precios son bajos y se realizan esfuerzos por
deshacerse del exceso de mercancías. Hay una reducción drástica de la producción que
origina desempleos en masa, reducción o eliminación de utilidades, acumulación de medio
circulante a consecuencia de la deflación del crédito y la práctica general de
ahorro”. Existe una “tendencia a la baja” constante en el movimiento de los
precios.
(4)
Reajuste – Cuando se llega al mínimo del movimiento de los precios, comienza el
período de reajuste. Se caracteriza por movimientos de precios irregulares que se
encuentran en proceso de estabilización y de armonía; también por una fuerte
competencia, precios de producción más bajos, eliminación de lo ineficiente (numerosas
quiebras de negocios), pero con el retorno de un sentido más optimista.
(5)
Recuperación o reanimación – El período de reajuste se integra tan
imperceptiblemente a la fase recuperativa, que esta última no es fácil de detectar. Para
entonces, se habrá completado el proceso de deflación, las reservas bancarias serán
altas y las tasas de interés bajas. Los precios más bajos comienzan a estimular la
demanda, que se nota primeramente en las tiendas. La recuperación puede ser acelerada por
situaciones propicias, tales como cosechas extraordinarias, aumentos en el comercio
exterior o un alza en las construcciones. El aumento en la demanda al detalle se traslada
al mayorista, intermediario y fabricante hasta que se restablecen las condiciones
normales.
(6)
Prosperidad – Las fuerzas económicas que responden del restablecimiento también
responden de la prosperidad, solamente que actúan con mayor intensidad. A medida que
aumenta la demanda por las mercaderías, la industria se recupera, se emplea más capital
y mano de obra, como resultado de lo cual aumenta el poder adquisitivo. Esto, a su
vez, estimula la demanda y como las existencias se agotan, la producción y entrega van
quedando rezagadas detrás de los pedidos. Esta condición conduce a aumentos en los
costos de producción y a la renovación de contratos a precios más elevados. A medida
que suben los costos, se incrementan los precios, salarios, alquileres y las tasas de
interés. Se lleva a cabo un volumen
considerable de negocios en un mercado en alza, y los hombres de
negocios logran grandes utilidades y los trabajadores salarios elevados. Durante algún
tiempo, por lo menos, la prosperidad es acumulativa, ya que el poder de compra aumenta
proporcionalmente.
(7)
Sobre – expansión y especulación – Desafortunadamente el período de
prosperidad no dura. Contiene elementos de peligro. Más tarde o más temprano los
negocios encuentran que los medios existentes son inadecuados para satisfacer la
demanda. Esto conduce a una expansión de medios adquiridos a costos altos. La
producción se aumenta, pero a costos más elevados. El programa de expansión hace
difícil la obtención de crédito y aumenta las tasas de interés, pero la atracción de
utilidades debido a un mercado en alza, resulta un incentivo poderoso para que los
negocios produzcan al máximo. Los precios suben, se introduce la usura, aparece el
derroche en los consumos y el crédito se infla. En las etapas finales, los costos suben
más que los precios de venta, debido a la disminución de la eficiencia de la mano
de obra, el alza en los precios de la materia prima y tasas de interés más elevadas. La
especulación sobre aumentos adicionales en los precios tiende a hacer que éstos suban
más de lo autorizado, desembocando finalmente en una huelga por parte de los compradores.
Esto a su vez conduce a la crisis.
Aún
cuando un ciclo económico resulta un fenómeno rítmico, no tiene una periodicidad
definida, es decir, tres años, siete años o veinte años. No hay dos ciclos de negocios
iguales, sino más bien dependen de una combinación de factores diferentes.
Al
revisar la historia de los ciclos económicos, crisis, pánicos y depresiones, debe
tenerse presente que las causas de las fluctuaciones en los negocios son muy discutibles y
sólo se tiene un conocimiento impreciso de ellas. Se han elaborado muchas hipótesis
desde que aparecieran las primeras recesiones económicas, habiéndose sugerido innúmeras
panaceas. Una autoridad destacada, Wesley C. Mitchell, escribió en “Business Cycles
and Unemployment” – ‘Ciclos Económicos y Desempleo’:
“Quince
veces en los últimos ciento diez años, los hombres de negocios americanos
(USA) han pasado por una ‘crisis’’. La lista
de los años de crisis ( 1812, 1818, 1825, 1837, 1847, 1857, 1873, 1884, 1890, 1893, 1903,
1907, 1910, 1913, 1920) muestra que los períodos entre las crisis sucesivas han variado
considerablemente en su duración. Además, no ha habido dos crisis exactamente iguales y
las diferencias entre algunas crisis han sido más conspicuas que sus similares. Por
consiguiente, no es sorprendente que durante mucho tiempo los hombres de negocios
consideraran que las crisis fueran sucesos ‘’anormales’’ ocasionados
por algún error craso cometido por el público o por el gobierno, que con frecuencia se
resumía por la prensa en frases pintorescas tales como ’el pánico de Jay
Cooke’ de 1873; ‘el pánico del ferrocarril’ de 1884; ‘el pánico de
Cleveland’ de 1893; ‘el pánico del hombre rico’ de 1903; ‘el pánico
de Roosevelt’ de 1907.
“Una experiencia
mayor, un conocimiento más amplio de los negocios en otros países y mejores datos
estadísticos, han desvirtuado gradualmente la opinión de que las crisis fueran sucesos
‘anormales’, debida cada una a una causa especial. El punto de vista actual es
que las crisis no son más que una de las características de los ciclos económicos
periódicos. En lugar de un estado ‘normal’ de los negocios, interrumpido por
crisis ocasionales, los hombres están ahora a la expectativa de un estado continuamente
cambiante en los negocios... en forma bastante regular. Se espera que una crisis sea
seguida por una depresión, la depresión por una recuperación, la recuperación por una
prosperidad y la prosperidad por una nueva crisis. Ciclos de este tipo pueden encontrarse
por lo menos durante un siglo en América (USA), posiblemente por dos siglos en los
Países Bajos, Inglaterra y Francia, y por períodos más cortos en Austria, Alemania,
Italia, España y los países escandinavos. Durante una generación o dos, crisis
similares han comenzado a extenderse en Canadá y Australia, Sub América, la India y el
Japón.
“En
la actualidad es menos probable que se desconozca la existencia de los ciclos económicos
que el que se exagere su regularidad. En realidad, las crisis sucesivas difieren no sólo
en su duración, sino también en su intensidad, y en la evidencia relativa de sus
distintas manifestaciones. En ocasiones, la crisis no es más que una débil recesión de
la actividad económica, como ocurrió en 1910 y en 1913; en ocasiones, degenera en
pánico como en 1873, 1893 y 1907. En oportunidades, la depresión se interrumpe por una
recuperación malograda, como ocurrió en 1895, a veces se intensifica por las presiones
financieras como en 1896 y 1914.
A veces, la depresión es
corta y severa, como en 1908, a veces es breve y débil, como en 1911, a veces es larga y
severa, como en 1874 y 1878. Las recuperaciones, generalmente, se convierten en
prosperidad completa, pero hay excepciones como la de 1895. La prosperidad puede alcanzar
un ritmo elevado como en 1906 a 1907 y 1916 a 1917, o puede resultar moderada hasta dar
lugar a una crisis ligera como en 1913, o un fuerte pánico como en 1893”.
En su último trabajo,
“Measuring Business Cycles” (Medición de los Ciclos Económicos) (1946), los
profesores Arthur F. Burns y Wesley C. Mitchell encuentran poca o ninguna confirmación en
las estadísticas sobre la duración de los ciclos de que éstos hayan sufrido cambios
seculares dignos de notar. Su estudio demuestra que en los años 1908 – 1933, la
duración promedio de los ciclos económicos fue de 42 meses, comparada con 61 meses en
los años 1854 – 1885, y 42 meses en el período intermedio estudiado. Además,
dentro de cada período la variación de la duración fue similar, oscilando entre 29
meses para los más cortos y 63 meses para los más largos en el período 1908 –
1933, que se compara con 30 meses para el más corto y 99 meses para el más largo en el
período 1854 – 1885. “Es posible que haya ocurrido un cambio perdurable en la
naturaleza de los ciclos económicos desde 1914”, señalan los autores, “pero no
tenemos todavía un número suficiente de observaciones cíclicas para establecer un
resultado confiable”. También hay alguna evidencia, aunque calificada como muy lejos
de ser definitiva de que las fluctuaciones cíclicas en los Estados Unidos se han
intensificado.
Los profesores Burns y Mitchell señalan también que el período de 1933 a 1937 estuvo integrado por una sola expansión cíclica, “a diferencia de recuperaciones anteriores en USA, que estuvieron sometidas a repetidas conmociones políticas”. El límite hasta el cual el gobierno puede o debe intervenir para tratar de contener el ciclo económico es un asunto que se ha debatido mucho en los últimos años entre economistas y políticos por igual, ya que el programa de financiamiento deficitario y de gastos de la Administración de Roosevelt, fue el primero en ensayarse en un esfuerzo por “cebar la bomba”. (Ver Indicadores Económicos).
CIRCULACION DE CHEQUES EN
DESCUBIERTO
Término que se utiliza
en la banca para denominar un método que en ocasiones utilizan los depositantes para
hacer uso de saldos ficticios girando contra fondos no cobrados. Los depositantes no
tienen derecho a girar contra fondos no cobrados, pero los bancos no siempre tienen el
cuidado de evitar el pago de fondos depositados pero no cobrados. Cuando esto ocurre, es
posible que dos personas que vivan en localidades distintas intercambien cheques entre sí
y al depositarlos en sus respectivos bancos, utilicen los fondos hasta la fecha del cobro,
en que estos fondos puedan ser depositados para garantizar el importe.
La circulación de
cheques en descubierto también puede practicarse por un solo individuo que tenga dos
cuentas bancarias. Al depositar un cheque girado contra el banco “A” para que se
le acredite en su cuenta en el banco “B” y al depositar un cheque girado contra
el banco “B” para ser acreditado en su cuenta con el banco “A”, una
persona puede girar contra el saldo ficticio de esta forma acreditado, esperando
“cubrirse” antes de que los cheques sean presentados.
A la larga, los bancos pueden detectar a los individuos que se prestan a esta práctica, que daña la posición crediticia del depositante y puede dar lugar a que se le cierre la cuenta.
CIRCULACION
ELASTICA
Dinero que puede
expandirse o contraerse de acuerdo con las necesidades comerciales. La elasticidad es una
de las cualidades esenciales de un buen medio de cambio y un sistema monetario seguro debe
tener esta característica.
La elasticidad se obtiene basando el volumen del medio circulante en el volumen del crédito. Asimismo, cuando los negocios se contraen, el volumen de dinero en exceso de los requerimientos monetarios se recupera, las reservas excedentes se incrementan, y el exceso de los billetes del banco central se retira de la circulación.
COBERTURA
Reducido
a su mínima expresión, especie de seguro que se utiliza entre los comerciantes en
granos, algodón cambio extranjero o valores, para evitar pérdidas por fluctuaciones en
los precios. No es especulación, sino que evita la especulación. La cobertura es el
proceso de proteger una operación mediante otra, y en los mercados de productos adopta la
forma de venta de un contrato de futuros por un
importe equivalente a las compras al contado necesarias. El proceso de
cubrirse está basado en la teoría de que el margen entre el precio al contado de un
producto y el de su contrato de futuros es constantemente uniforme. Es decir, que los
precios para entrega futura deben ser más elevados que los precios para ventas al contado
por un importe que represente el costo de almacenaje, seguro, etc., desde la fecha de la
operación hasta el mes de las entregas futuras. La cobertura sobre granos se efectúa
corrientemente por las empresas operadoras de silos, molineros y exportadores. Los
banqueros, corredores y negociantes en cambio extranjero también practican la cobertura
que consiste en la venta por el que esté “largo” y la compra por el que esté
“corto”, de una cantidad igual de la mercancía que se negocia. Por
consiguiente, la persona que se cubre está en una posición neutral – se compromete
a contratos a “largo” y “corto” plazo por igual importe.
Una ilustración típica
de cobertura es la que efectúa un molino de trigo, aun cuando el mismo principio esté
involucrado en el caso de una fábrica de textiles. Supongamos que un molinero haya
celebrado contratos para entregar a sus clientes 4,000 barriles de harina cada
semana durante los próximos seis meses, a un precio estipulado. Esta producción
requerirá aproximadamente 470,000 bushels de trigo, más de lo que incluso pudiera tener
en existencia el mayor molinero. Además, representa un valor que si se compra a $2.00 el
bushel significaría una inversión de $940,000. Si el trigo bajara solamente 1
centavo por bushel, significaría una pérdida de $4.700. Este
riesgo es tan grande que los molineros como clase no lo pueden afrontar. Los molineros no
son especuladores, sino que se dedican al negocio de molinería y sus utilidades provienen
del proceso de molienda, no de las fluctuaciones en los precios. Por consiguiente, para
evitar el asumir este riesgo, el molinero vende en los mercados de futuros una cantidad
igual de trigo, distribuyendo sus contactos de venta de futuros de manera que el
vencimiento tenga lugar en las fechas en que necesite comprar el trigo de contado para
cumplimentar sus contratos de harina. En otras palabras, tan pronto como compra el trigo
al contado, de las muestras que satisfacen sus demandas de molienda, vende una cantidad
igual de los contratos de futuros a un precio estipulado. Sin embargo, en vez de efectuar
entregas reales, los molineros generalmente venden sus contratos a especuladores
profesionales o a otros que puedan requerir el trigo en el término de entrega. En caso de
que el precio del trigo subiera, el molinero, por supuesto, habrá logrado una utilidad
sobre las existencias de trigo que compró de contado. Esta utilidad, no obstante, se
compensa por la necesidad de tener que pagar un precio más elevado cuando él cubre su
contrato en la fecha de entrega. Lo que gana en la operación de contado se pierde en la
operación de futuros. Por otra parte, si el precio baja, la pérdida de sus existencias
de trigo de contado se compensa al tener que pagar un precio menor cuando cubra su
contrato en la fecha de entrega. Por tanto, ya suba o baje el precio, el que se cubre gana
(o pierde) tanto sobre sus contratos de contado como lo que pierde (o gana) sobre sus
contratos de futuros.
El tipo de comisión para
los no miembros de la Cámara de Comercio de Chicago, por la cobertura de 5,000 bushels de
granos, compra y venta (en conjunto), es de $15.00, lo que resulta un seguro relativamente
barato.
Una persona que posee
acciones también puede cubrirse. Supongamos que uno posea 100 acciones de la U.S. Steel
compradas a 100. Digamos que el precio baje a 95 y los principales indicadores económicos
pronostiquen una baja aún mayor. Al vender 100 acciones con la intención de
comprarlas nuevamente a un precio menor, se ha logrado ponerse a cubierto. De este modo,
si las acciones bajan hasta 80, el que se cubre obtiene una utilidad de 15 puntos, con lo
que resarce la mayor parte de la pérdida sufrida en su compra original. Si las acciones
subieran hasta 105, el que se cubre puede amparar su contrato mediante la entrega de su
compra original sin pérdida en la operación. La cobertura, contrario a la impresión
popular, ya sea en mercancías, cambio extranjero o en valores, es lo opuesto precisamente
a la especulación, puesto que se efectúa, en realidad, para evitar el riesgo de los
cambios en los precios. (Ver
Futuros).
COLATERAL
Garantía dada por un
prestatario a un prestamista como respaldo para el pago de un préstamo. El colateral se
deposita con el prestamista y puede ser utilizado para satisfacer la reclamación del
prestamista en el caso de que el prestatario deje de pagar el adeudo a su vencimiento.
Cualquier
clase de propiedad que tenga un mercado fácil y estable puede ser utilizada como
colateral, pero el valor colateral de las distintas clases de propiedades varía
ampliamente de acuerdo con diversos factores. Las principales clases de colateral son:
bienes raíces, bonos acciones, pagarés, aceptaciones, certificados de depósito,
libretas de depósito, bienes
muebles (incluye granos y
ganado), conocimientos de embarque que cubran productos fácilmente vendibles y productos
no perecederos, recibos de almacenaje, cuentas sin comprobantes transferidas y
recibos fiduciarios. Algunas propiedades no son aceptables como colateral porque no
aseguran un mercado fácil y su valor no puede determinarse.
Los factores principales que atañen al valor de una propiedad como colateral, son: facilidad y estabilidad del mercado, actividad del mercado, facilidad para transferir el título de la propiedad, grado de fluctuación del valor del mercado y naturaleza del colateral. El valor colateral o hipotecario de la propiedad es la proporción del importe que puede ser tomado a préstamo contra su valor comercial. El valor colateral de los bienes raíces normalmente fluctúa entre el 40 y el 66 por ciento. (Ver Préstamos, Garantía – Prenda).
COMERCIO INTERNACIONAL (O EXTERIOR)
Es el conjunto de intercambios económicos entre personas, organizaciones u estados separados entre sí por fronteras políticas y/o barreras económicas.
COMISION
En general, la
compensación que un principal paga a un agente por servicios prestados como tal. El cargo
que efectúa el banco o el corredor por los distintos servicios prestados a los clientes.
Las comisiones son cobradas por los corredores asociados a las distintas bolsas por la
compra y venta de valores, mercaderías, etc. Los bancos cobran una comisión por actuar
como custodios, agentes fiscales, registradores, agentes de transferencia de acciones,
distintos servicios fiduciarios, emisión de cartas de crédito, aceptación de los giros
librados bajo cartas de crédito, etc.
Los corredores de pagarés cobran una comisión por la venta de los efectos comerciales y los corredores de dinero por la colocación de préstamos a término.
COMPAÑÍA
DE FINANZAS
Compañía que garantiza los actos de otros, es decir, que actúa como garante por una remuneración valiosa. Uno de los principales tipos de garantía que asume una compañía de fianzas es el seguro de fidelidad de los empleados que manipulan dinero o documentos de valor garantizando cualquier pérdida que pueda resultar de su falta de honradez. Esto se conoce como seguro de fidelidad. Una compañía de fianzas que acepta esta clase de riesgo, se mantiene al corriente del historial de los empleados y se niega a asegurar a aquellos que tengan antecedentes penales. Ellas tratan de obtener el fallo de culpabilidad de los delincuentes, y al negarse a renovar la fianza cuando el asegurado es culpable por mala conducta, estas compañías tienden a reducir la deshonestidad, el desfalco y la malversación.
Originalmente, los
contratos de fianza o garantía eran personales, es decir, una persona garantizaba el
cumplimiento fiel de otra. Con frecuencia se abusaba de estas fianzas personales y rara
vez se compensaban. Ya por el año 1876 en EUA se llevó a la práctica la idea de
establecer fianzas corporativas y una compañía se comprometió a asumir, por una prima,
todas las responsabilidades en calidad de fiador.
Una póliza de fianza
corporativa es un instrumento que consta de tres partes: el principal, el obligado o
asegurado y el fiador. El principal es la firma individual o corporación en cuyo nombre
se emite la fianza. El obligado o asegurado es el individuo, firma o corporación a favor
de quien se expide la fianza. El fiador es la compañía que emite la garantía.
Las leyes de hoy día
exigen muchas fianzas distintas que cubren todas las facetas de las relaciones humanas,
desde la licencia de un vendedor ambulante, pasando por toda clase de acciones en los
tribunales, hasta la garantía del cumplimiento fiel y honesto de los deberes de los
funcionarios públicos, tutores, fideicomisarios y albaceas, la garantía de fidelidad de
empleados y la garantía de la ejecución de contratos.
La compañía de fianzas al adherirse rígidamente a sus patrones de aseguramiento, creados por años de experiencia, y al emitir fianzas solamente a solicitantes responsables, actúa, de este modo, como salvaguarda de todos los ciudadanos y contribuyentes.
COMPAÑÍA “HOLDING
Compañía matriz que posee todas o la mayoría de las acciones de las subsidiarias que la constituyen. Una compañía “holding” puede ser, aunque por lo general no lo es, una compañía operadora, y se organiza principalmente con el propósito de poseer los valores de las compañías que desea controlar. La propiedad puede garantizarse mediante el cambio de sus propios valores por los valores de sus subsidiarias, o por la compra de los valores de las compañías que desea controlar. La propiedad puede garantizase mediante el cambio de sus propios valores por los valores de sus subsidiarias, o por la compra de los valores de las compañías que la constituyen con el producto de la venta de sus propios valores. Es el procedimiento más utilizado para concentrar el control de grandes propiedades en manos de un número relativamente pequeño de personas con un mínimo de capital y un máximo de responsabilidad. La finalidad de una compañía “holding”, generalmente, es la de efectuar una combinación de empresas competidoras para reducir la competencia sin infringir las disposiciones legales, o para asegurar uniformidad y centralización en la dirección y realizar economías al operar el negocio. Antes de entrar en vigor la Ley sobre Compañías Tenedoras de Acciones de Empresas de Servicios Públicos, de 1935 (USA), existían dos tipos generales de estas compañías: (a) aquellas compañías cuyas subsidiarias operaban en distintas partes del país y que proporcionaban servicio eléctrico, ferrocarril eléctrico, gas o agua; y (b) aquellas compañías denominadas “compañías financieras”. Estas compañías se organizaban con el solo propósito de financiar la organización o para adquirir las acciones de una empresa de servicios públicos determinada. No era extraño que este último tipo de compañía (de la que existían relativamente pocas) resultara, a su vez, subsidiaria de otras compañías, “holding” mayores... Del primer grupo existían además dos tipos distintos: (a) uno cuya función principal consistía en dirigir el financiamiento de sus subsidiarias y, generalmente, supervisar las políticas fundamentales, pero que no mantenía una administración central y organización técnica en relación con la operación de sus propiedades, dejando la iniciativa operativa en manos de una eficiente administración local; (b) otro que iba más lejos y ejercía la administración centralizada de sus compañías. Este último tipo era el más numeroso.
COMPAÑÍA
MATRIZ
Variante de la compañía
“holding”; una corporación que posee suficientes acciones de sus compañías
subordinadas o subsidiarias, para asegurar su control. El control también puede ser
reforzado mediante el arriendo de derechos territoriales o de patentes, o de ambos. Una
compañía matriz puede ser al mismo tiempo una compañía operadora.
Los ingresos de una compañía matriz se derivan de los dividendos, intereses, regalías, alquileres, y en los casos en que sea también una compañía operadora, de sus propias ventas o ingresos y sus utilidades o entradas netas. (Ver Compañía “Holding”, Compañía Operadora).
COMPAÑÍA OPERADORA
Cualquier compañía que se dedica a operaciones industriales o comerciales; aquella que lleva a cabo operaciones de negocios, a diferencia de una compañía “holding” o “dominante, que no opera por sí misma, sino que controla la política de sus compañías operadoras subsidiarias a través de la cartera de valores. Las compañías operadoras son compañías subordinadas o compañías subsidiarias, la mayoría de cuyas acciones probablemente sea de la propiedad de una Sociedad Dominante (véase).
COMPAÑÍA POR ACCIONES
SOCIEDAD ANONIMA
Forma de organización
comercial que tiene características de la sociedad y de la corporación y, en ocasiones,
denominada “sociedad con acciones transferibles”.
Las ventajas sobre la sociedad simple son: (1) continuidad de su existencia que no se afecta por la muerte de los accionistas ni por la transferencia de las acciones; (2) centralización de la dirección en una junta de directores y funcionarios. Las ventajas sobre la corporación son: (1) no está sujeta a los procedimientos formales de constitución en sociedad comercial; (2) está exenta de impuestos estatales de corporaciones con excepción de los impuestos de privilegio en algunos estados (USA). Las desventajas comparadas con la corporación son: (1) falta de entidad jurídica, de modo que la adquisición y traspaso de bienes raíces, a menos que se autorice específicamente, tiene que efectuarse en nombre del presidente, directores o fideicomisarios en beneficio de la compañía; (2) incapacidad para demandar judicialmente o ser demandado a nombre propio; (3) responsabilidad ilimitada de los accionistas individuales por las obligaciones en que incurra la compañía por acciones. (Ver Corporación, Sociedad).
COMPAÑÍA
SUBSIDIARIA
Compañía, por lo general una corporación, controlada por otra corporación mediante la propiedad total o parcial de sus acciones, directorios entrelazados, arriendo u otros. Muchas corporaciones importantes controlan un número de compañías subsidiarias. La ventaja de dicho control es que asegura una mayor integración, por ejemplo, una fuente continua de abastecimiento de materia prima, o un mercado para los productos terminados. De esta forma, muchos fabricantes de automóviles y refinerías de petróleo establecen agencias distribuidoras subsidiarias; muchas corporaciones de acero poseen propiedades subsidiarias de mineral y de carbón de piedra. Sin embargo, frente a las ventajas de mantener compañías subsidiarias existía la desventaja básica en determinados casos de aumento de los impuestos, que en el pasado obligó a las compañías matrices a reducir el número de subsidiarias.
COMPENSACIONES –
CAMBIOS (EXCHANGES)
El término
“exchanges” tiene dos significados:
(1)
En la práctica bancaria, los cheques, giros, aceptaciones vencidas, pagarés, etc.,
presentados para su cobro a través de una cámara de compensaciones, se conocen con el
nombre de “Compensaciones” o “Canjes de la Cámara de Compensaciones”.
(2) Término inglés para el mercado de monedas extranjeras y letras de cambio. Lo que se conoce en EUA como cambio extranjero, se conoce en Inglaterra como “divisas extranjeras”.
COMPENSACIONES
BANCARIAS
Intercambios en la
cámara de compensaciones; cheques y otros efectos presentados para su cobro a través de
la cámara de compensaciones por sus miembros. El total de las compensaciones bancarias y
saldos en las principales ciudades que cuentan con cámaras de compensaciones se publican
diariamente en los periódicos locales. Las principales revistas financieras recopilan
semanal, mensual, y anualmente los saldos de las compensaciones bancarias de las
principales ciudades y del país, en su conjunto, como un indicador de la actividad
comercial.
Las compensaciones bancarias, sin embargo, no proporcionan un indicador total de la actividad de depósitos, ya que hay muchas operaciones que no se realizan a través de las cámaras de compensaciones; y también, según se reduce el número de bancos por fusión o consolidación, se reduce, de igual manera, el volumen de las compensaciones. De acuerdo con esto, los débitos bancarios (véase), constituyen un indicador “más apropiado para conocer la actividad comercial que se refleja en el movimiento de los depósitos y el volumen de pagos en efectivo. (Ver Indicadores Económicos).
COMPLEJO AGROINDUSTRIAL AZUCARERO
Es una entidad empresarial estatal con personalidad jurídica y que integra las actividades de tipo industrial, agrícola y otras producciones o servicios de apoyo en un territorio dado, con el objetivo de ejecutar la producción de azúcar y sus derivados establecidos en el plan de la economía nacional como instrumento fundamental de la política del Estado y con la calidad y eficiencia que éste presupone.
COMPRA
AL CONTADO
Compra de valores para su entrega inmediata y por los cuales se efectúa el pago total al contado. Es lo opuesto de la compra a margen.
COMPRAS O VENTAS A
TERMINO O A PLAZO
En el comercio de mercaderías, la compra o venta al contado de mercancías para entrega diferida en vez de entrega inmediata. (Ver Precio Spot para Entrega Inmediata).
CONCILIACION DE
CUENTAS
Verificación por un
banco de sus cuentas con los depositantes.
La conciliación periódica de cuentas es una de las pruebas principales de la eficiencia administrativa y exactitud en el manejo de las operaciones de contabilidad bancarias. El método más apropiado y conveniente de conciliar las cuentas es adjuntar un modelo de conciliación como un talón o modelo por separado a cada estado de cuenta que se rinda. Por lo general, éstos se envían a los clientes mensualmente o con otra frecuencia, o cuando se solicitan personalmente. El modelo de conciliación requiere del cliente que reporte la corrección del estado de cuenta enseguida y que señale cualquier error. Cuando se recibe devuelto y firmado el modelo de conciliación, se ha establecido una verificación mutua de las cuentas. Si se reportan errores el banco puede proceder a localizarlos e investigarlos, y de existir éstos, se ajusta la diferencia.
CONDICIONES DE
VENTA
Este término tiene dos
significados:
(1)
El precio básico que se pide por algo ofrecido para su venta.
(2)
Las condiciones, excluido el precio, bajo las cuales se venden las mercancías y, por lo
general, las condiciones según las cuales ha de efectuarse el pago, especialmente la
fecha de pago al precio fijado y descuentos ofrecidos por el pago antes del vencimiento
estipulado. Las mercancías vendidas al por mayor y muchas ventas al detalle se acuerdan
sobre bases de crédito, y en espera de que el pago se efectúe en fechas determinadas
después de la venta. Siempre que se venden mercancías al crédito, existe un acuerdo
preciso en cuento a la fecha de pago. Este acuerdo se conoce familiarmente como
“condiciones de venta”, o pudiera conocerse también como “condiciones de
Crédito”, ya que se refiere al plazo por el cual se concede el crédito.
En el comercio al detalle
las condiciones son netas, sin descuento. Es decir, no se concede descuento sobre el
precio cotizado en el momento de la venta, pero se supone que el pago se efectúe de
acuerdo con las condiciones de la venta. No obstante, en el comercio al por mayor, el
precio cotizado se basa en el pago dentro de diez días, treinta días, sesenta días,
etc., y se concede un descuento si el pago se efectúa con anterioridad. Por ejemplo, las
condiciones de venta para la carne fresca son, por lo general sobre una base semanal,
mientras que los víveres se venden, generalmente, con un 1 % de descuento si se paga
dentro de los 10 días, o se concede un término de 30 días para el pago si no se
aprovecha el descuento. Las condiciones de venta en el comercio de víveres son del 1 por
ciento a 10 días, neto a treinta días, lo que significa que el comprador tiene la
opción de pagar el importe total de la cuenta a los treinta días, o pagar en efectivo
con un descuento del 1 por ciento dentro de los diez días. Esta última es una operación
de descuento por pago al contado.
Las condiciones de venta
están influidas por la velocidad de rotación del comercio, así como también por el
sistema de ventas. Cuando existe un movimiento rápido, como en el caso de las carnes y
víveres, las condiciones de venta son de un plazo corto, pero en los textiles son más
largos, y en el comercio de muebles todavía mayores. En los textiles las condiciones
usuales son del 2 % a diez días, neto a sesenta días más (pagadero a los setenta
días). (Ver
Subasta).
CONDICIONES
FUNDAMENTALES
Término usado en las cartas circulares de información sobre mercados y en las revistas financieras para referirse a los factores económicos fundamentales que permiten determinar la situación de los negocios, ya sean éstos activos o inactivos, moderados o flojos, prósperos o deprimidos. Las condiciones fundamentales en una fecha dada se determinan mediante estadísticas económicas comparativas, distintos indicadores económicos de banca, de inversiones y de crédito, y principios de economía. (Ver Indicadores Económicos).
CONFISCACION
Expropiación de bienes o recursos monetarios que impone el Estado como sanción por fraude al fisco, la violación del pago de impuestos, la apropiación y el enriquecimiento ilícitos y que no supone ninguna remuneración al encautado.
CONMOCION
Movimiento agitado en los precios; alza o declinación repentina y aguda de los precios en una bolsa de comercio, debido a una alarma o entusiasmo transitorios, por ejemplo, un alza rápida en los tipos monetarios, un suceso político favorable, etc. La conmoción es poco duradera y no afecta la situación fundamental del mercado ni produce un efecto prolongado.
CONOCIMIENTO
DE EMBARQUE
Recibo emitido por un
transportador (compañía de transportes por tierra o mar, compañía de expreso o agente
de embarques), como depositario, certificando que ha recibido del consignador designado la
mercancía que en el mismo se describe, para su transportación hasta un destino dado,
para su entrega a un consignatario especificado, o a la orden de cualquier persona. Los
conocimientos de embarque representan una forma importante de colateral, utilizable como
garantía de los préstamos de los bancos comerciales y de las corporaciones bancarias
extranjeras.
Un conocimiento de
embarque cumple tres funciones y tiene diversas características legales: constituye un
recibo por las mercancías detalladas; un contrato para transportar desde el punto de
origen hasta el punto de destino, especificándose generalmente las vías intermedias
(especialmente en los conocimientos de embarque marítimos); y constituye un documento (o
título) demostrativo de la propiedad.
Como recibo, el
conocimiento de embarque debe describir las mercancías de forma tal que puedan ser
fácilmente identificables. Debe estar libre de todo rechazo, respecto a condiciones
insatisfactorias de embalaje de cajas u otros envases y de cláusulas que limiten la
responsabilidad del transportador, como por ejemplo: “que dice contener”,
“cuenta y cargo del embarcador”, etc. En otras palabras, el conocimiento de
embarque debe estar “limpio”.
Como
contrato para transportar, el conocimiento de embarque debe estar suscrito por un
transportador responsable establecido, o su agente, y expresar los puntos de origen y de
destino. Como documento de propiedad, los distintos derechos que ampara el conocimiento de
embarque dependen de su clase. La Ley Federal de Documentos de Embarque (USA) distingue
claramente entre un conocimiento de embarque “directo” y uno “a la
orden”. El primero expresa que la mercancía está consignada o destinada a un
destinatario especificado y se aplica principalmente a los embarques nacionales, mientras
que el último consigna la mercancía a la orden de cualquier persona, y se utiliza
tanto para los embarques nacionales como para los embarques al extranjero. En un
conocimiento de embarque “directo” debe señalarse “No negociable”,
así como también los duplicados que se expidan. La propiedad de la mercancía la
mantiene el destinatario, y aunque éste puede transferir su título mediante endoso y
entrega, no puede transferir un título mejor que el que posea, y el banco que efectúe un
préstamo con la garantía de un conocimiento de embarque directo a una persona indebida,
no está protegida. Sin embargo, un conocimiento de embarque “a la orden” puede
ser negociado, y cuando haya sido debidamente endosado, cualquier tenedor de buena fe
tiene derecho a la mercancía sin que tenga que justificar cómo lo adquirió lo que, por
tanto, resulta una buena garantía colateral bancaria.
Los elementos de un conocimiento de embarque que deben ser revisados antes de su aceptación como garantía colateral son: (1) fecha, que debe ser lo bastante reciente para indicar que el embarque no ha sido entregado aún, es decir, el conocimiento no debe tener fecha “atrasada”. Una fecha atrasada despierta la sospecha de un posible fraude; (2) nombre del transportador que lo emite, que debe ser un ferrocarril responsable, o una compañía de vapores, expreso, o compañía expedidora; (3) los puntos de origen y de destino; (4) los nombres del consignador y del consignatario (en un conocimiento de embarque a la orden, los nombres de estas partes pueden coincidir, y en este caso, el consignador debe hacer un endoso en blanco o un endoso especial, a fin de traspasar la propiedad al tenedor; (5) descripción de la mercancía, que debe ser clara, y en el caso de los conocimientos de embarque marítimo, debe ajustarse a lo que se expresa en los documentos respectivos, es decir, la factura del vendedor, certificado de origen, factura consular, certificado de peso y de inspección, etc.; (6) emisión en juegos, los cuales, si se dispone, deben estar completos, ya sean dos, tres o cuatro, según sea el caso; (7) la responsabilidad del transportador, la cual debe aparecer definida claramente en forma tal que establezca las limitaciones de dicha responsabilidad.
CONOCIMIENTO DE EMBARQUE
DE FAVOR
Documento emitido por una compañía de ferrocarril con anterioridad al recibo de la mercancía, para su embarque. Esto resulta una práctica peligrosa ya que el documento puede ser utilizado para obtener crédito. Bajo la Ley Federal Uniforme de Conocimientos de Embarque (USA), el transportador es responsable ante la parte que haya efectuado anticipos de buena fe y en la confianza de un conocimiento negociable. Pero en ausencia de estas disposiciones los tribunales generalmente mantienen que no existe autorización implícita en el agente de ferrocarril para emitir conocimientos de embarque por una mercancía que no se haya recibido efectivamente, por lo que el ferrocarril se considera que no es responsable, de acuerdo con los principios de agencia.
CONOCIMIENTO
DE EMBARQUE MARITIMO
Todos los conocimientos
de embarque marítimo que se expidan deben estar sujetos a la Ley sobre Transporte
Marítimo de 1936 (USA), que recoge los Acuerdos de la Convención de la Haya, de 1921.
(Ver
Conocimiento de Embarque)
CONSIGNACION
En sentido general, el embarque de mercancías del consignador al consignatario, bien si el consignador es el propietario o si actúa meramente como agente en su venta. En sentido más limitado, el embarque de mercancías a un comisionista que actúa como agente del propietario o del propietario y el consignador con el propósito de venta inmediata de acuerdo con las instrucciones del consignador y por cuenta de éste.
CONSIGNATARIO
Persona a quien se ha enviado o embarcado una mercancía. En los embarques de carga, el consignatario es notificado mediante un aviso de llegada de la compañía transportadora. En las encomiendas postales y de ferrocarril la entrega se hace directamente al consignatario.
CONSORCIO BANCARIO
Organismo formado por una pluralidad de bancos para efectuar una o más operaciones en común, como la concesión de préstamos de gran monto o la colocación de emisiones, con objeto de incrementar la disponibilidad de fondos o de fraccionar el riesgo.,
CONSUMO DE CAPITAL FIJO
Representa la depreciación experimentada en el período considerado, por los activos fijos, como consecuencia del desgaste normal y la obsolescencia previsible, incluyendo una provisión para pérdidas en este tipo de bienes como consecuencia de daños por accidentes asegurables.
CONSUMO FINAL
Representa el valor de los bienes y servicios destinados a la satisfacción directa de las necesidades individuales y colectivas. Este agregado está formado por los siguientes elementos: Consumos Final de los Hogares Residentes; Consumo del Gobierno; Consumo Final de Instituciones y Organizaciones no Estatales que sirven a la población o grupos de la población; Consumo Final de los Agentes no Residentes.
CONSUMO INTERMEDIO
Consiste en los bienes y servicios no duraderos que los productores adquieren y utilizan para el proceso de producción y prestación de servicios.
CONTABILIDAD
BANCARIA
Contabilidad que
generalmente sigue los principios de la contabilidad utilizada en otros giros de negocios,
pero que difiere en dos aspectos importantes: (1) las operaciones deben ser registradas
tan pronto como sea posible después de realizadas; y (2) el banco debe poder determinar
su situación financiera exacta y el resultado de sus operaciones al cierre diario de
actividades.
Un
banco negocia en dinero y efectos de caja. La mayor parte de sus activos son activos
disponibles o líquidos, procurando mantener esta liquidez con el fin de que sus clientes
puedan efectuar extracciones a su voluntad. Un banco es una gigantesca máquina de
contabilidad, un instrumento mediante el cual sus clientes pueden liquidar sus deudas
entre sí. Al mantener las cuentas financieras de sus clientes, el banco es un factor
importante en el aseguramiento de la solvencia de sus clientes. Si por un descuido en el
departamento de contabilidad la cuenta de un cliente mostrara un sobregiro, cuando en
realidad se han recibido fondos que puedan originar un saldo acreedor, pero que aún no
han sido contabilizados, la posición del cliente puede resultar seriamente comprometida.
Como quiera que un banco debe manipular un gran volumen de cheques y otros
efectos de caja que afectan a muchas cuentas
separadas, debe contar con algún método para asegurar el asiento de las operaciones en
el libro mayor con extrema rapidez y exactitud. Los bancos, generalmente, garantizan un
balance de comprobación diario. Aun sin este requisito corriente, la prudencia
aconsejaría la necesidad de balancear los libros diariamente. A consecuencia del volumen
de las operaciones que un banco debe realizar, es esencial que cada departamento por
separado, y el banco en conjunto, comprueben su trabajo diariamente, de manera que en caso
de errores, puedan ser localizados inmediatamente y antes de que surjan otras
complicaciones. Además, la prueba es esencial para determinar la solvencia del banco, su
liquidez y sus utilidades. Para proteger a sus clientes, cuya solvencia depende
parcialmente de la solvencia de su banco, es necesario que el banco determine su
situación financiera al cierre de las operaciones de cada día.
El sistema de teneduría de libros o de contabilidad de un banco varía de acuerdo con su tipo, su tamaño y la clase de servicios que brinda, pero la mayor parte de sus libros y muchas de sus operaciones son comunes a todos. El trabajo de teneduría de libros en un banco puede dividirse en: (1) preparación de registros de entrada originales en los distintos departamentos operativos; (2) preparación y clasificación de los medios de contabilización para el asiento en el libro de los depositantes y libro mayor; (3) preparación de las pruebas diarias de los registros de entradas originales; (4) llevar las cuentas de los depositantes en los Submayores de depositantes o “individuales”; (5) llevar las cuentas generales (libro mayor general y libro de estados financieros) y (6) llevar los distintos Submayores departamentales, tales como el submayor de pasivos, submayor de bonos, etc.
Los registros contables de un banco pueden clasificarse dentro de cuatro grandes grupos: (1) registros de sociedades exclusivamente; (2) registros generales de contabilidad; (3) Submayores de depositantes o “individuales”, y (4) registros departamentales. Los registros de sociedades exclusivamente consisten en: (a) diario de acciones o registro de certificados de acciones, del cual se emiten las acciones y el cual evidencia la propiedad de las mismas; (b) diario de transferencia de acciones que viene a ser un registro cronológico de las transferencias de acciones; (c) libro de acciones, que muestra el número de acciones propiedad de, y en poder de cada accionista; (d) libro de minutas de los directores que contiene las minutas o actas de las juntas de directores y sus acuerdos, que con frecuencia afectan a los registros de contabilidad; (e) estatutos de la corporación que contienen la autorización para la apertura del banco y registran las acciones de capital; (f) libro de dividendos, que contiene la relación del pago de dividendos y el nombre y dirección de los accionistas beneficiarios de los mismos. Los registros de contabilidad general constan de: (1) libro mayor general; (2) libro de estados financieros y (3) libro de gastos generales. Los registros departamentales constan de varios submayores auxiliares, recordatorios y otros registros.
CONTABILIDAD DE COSTOS
BANCARIA
Aun cuando en principio
se relacionaba con el negocio de la manufactura, la contabilidad de costos se ha adaptado
especialmente a la actividad bancaria; en realidad, resulta esencial si han de efectuarse
cobros adecuados por los distintos servicios que se presten y para precisar si
determinadas cuentas son rentables o no. Aunque la contabilidad de costos en los
bancos se considera generalmente como sinónimo del análisis de cuentas, su alcance es
más extenso e incluye la determinación de los costos departamentales por clases de
servicios, unidad de servicios y cuentas de depósito. Además, en un banco bien
administrado, el sistema de contabilidad de costos y el sistema de presupuestos debe
servir para comprobarse mutuamente entre sí.
Se
han ideado distintos sistemas o métodos para determinar los costos. La finalidad del
análisis de cuentas es repartir los gastos del banco a cada cuenta, sobre una base
equitativa y acreditar a cada cuenta su proporción de utilidades. La utilidad propia de
cada cuenta puede determinarse con exactitud, sin mucha dificultad, y consiste en el
interés a la tasa de préstamos corriente sobre el saldo utilizable, que se determina
restando del saldo promedio la cantidad de cheques pendientes de pago promedio (efectos en
proceso de cobro), y la reserva legal requerida. No obstante, el determinar los gastos que
corresponden a cada cuenta, presentan algunas dificultades. En un trabajo sobre principios
fundamentales de la contabilidad de costos bancaria “How to Price Bank Services”
(“Cómo Valorar los Servicios Bancarios”, publicado en la revista
“Banking” de Octubre, 1947), el Sr. A. Paul Thompson expresa la idea básica de
la contabilidad de costos bancaria como el análisis y separación de las operaciones
financieras, tal como aparecen en los libros de cuentas a través de las cuales se asignan
a los servicios de clientes individuales a los que se relacionan. El procedimiento que a
continuación se explica, se propone como una vía que ha resultado
práctica y aconsejable para medir el resultado de las operaciones, tanto en bancos
medianos como en bancos importantes.
1.
Seleccione la división de operaciones.
2.
Distribuya el tiempo de personal entre las divisiones.
3.
Cuente las partidas de actividades de cada división.
4.
Evalúe el número de partidas, de acuerdo con el valor de la unidad de trabajo de cada
clase de partida.
5.
Determine la cantidad de personal requerido sobre bases standard.
6.
Compare el número real del personal con la norma requerida y analice las variantes.
Se recomienda el
procedimiento que sigue para determinar la forma más adecuada posible de compensar los
servicios que se brindan al cliente:
Después que se haya
determinado el gasto directo e indirecto de un departamento o sección y que se haya
calculado la actividad de dicho departamento en función de unidades de tiempo, tales como
minutos, el costo de cada unidad de tiempo empleado resulta el cociente del gasto total
dividido entre las unidades de tiempo trabajadas. Una vez determinado el costo de la
unidad de tiempo y conocido el tiempo requerido para efectuar las distintas operaciones
del departamento, resulta sencillo convertir los costos de tiempo en costos por partidas.
Los principios
fundamentales esbozados por el Sr. Thompson son de aplicación general, pero debe tenerse
presente que los sistemas de contabilidad de costos bancaria han de diferir ampliamente,
basados en la adaptación local para necesidades específicas.
Un primer paso esencial en todos los sistemas de contabilidad de costos es conocer qué costos están suficientemente detallados, y para ayudar a determinar esto se dispone de la colaboración de empresas de analistas profesionales en materia de bancos, corresponsales y asociaciones bancarias para reforzar el propio personal de contabilidad y de auditoría del banco. Una vez que el banco conozca sus costos estará en posición de aplicar medidas correctivas. En el análisis de cuentas, por ejemplo, puede que resulte necesario la reducción del interés si es que se paga, el aumento de los saldos, la reducción en la actividad, y por último, un cargo por servicios, con el fin d que el costo de la cuenta esté de acuerdo con las utilidades pertinentes.
CONTINGENTE
Forma de proteccionismo en la cantidad total de las importaciones de una determinada mercancía. Está limitada durante un período dado.
CONTRATO
Acuerdo entre dos o más
personas que puede exigirse legalmente y mediante el cual una o más partes adquieren
derechos para determinadas acciones o indulgencia de morosidad proveniente de actos por
parte de terceros. Un contrato puede ser escrito, oral o implícito, pero el contrato
escrito no puede ser cambiado ni impugnado por prueba verbal.
Los elementos legales que
se requieren para que un contrato sea válido son: (1) oferta y aceptación; (2)
consideration (causa), si la ley lo exigiere; (3) capacidad legal de las partes para
contratar; (4) legalidad del propósito; (5) existencia del consentimiento y (6)
formalidades requeridas por la ley.
Un contrato puede ser un documento formal bajo sello, como por ejemplo, una escritura o título; un documento informal por escrito sin sello, por ejemplo, un contrato simple, un pagaré o un cheque; o puede ser verbal.
CONTRATO A TERMINO
Acuerdo para comprar o vender un activo en una fecha futura por cierto precio. Se celebra usualmente entre dos instituciones financieras o entre una institución financiera y uno de sus clientes. Normalmente no se negocia en bolsa. Una de las partes en el contrato asume una posición larga y acuerda comprar el activo subyacente por cierto precio especificado. La otra parte asume una posición corta y acuerda vender el activo en la misma fecha. El precio especificado se conoce como – precio de entrega. En el momento del contrato formalizado, el precio de entrega se escoge de manera que el valor del contrato para ambas partes sea cero, lo que significa que no cuesta nada tomar una posición corta o una larga El precio futuro y el precio de entrega son, en consecuencia, iguales cuando se suscribe el contrato.
CONTRATO
DE FLETAMIENTO
Convenio escrito mediante el cual los propietarios de un barco o sus agentes lo ponen a disposición de un comerciante (embarcador) – el fletador -, para el transporte de una carga completa de mercancía. Por el contrato de fletamiento se pueden arrendar los servicios del barco y de su tripulación para un solo viaje o para varios viajes, o por un período de tiempo definido.
CONTRATOS
DE VENTA
Técnicamente, acuerdos de compra y venta; o acuerdos para comprar o vender. En el intercambio comercial de mercancías, en vez de esperar la entrega de una compra y la entrega de una venta, el comerciante puede “compensar” una compra ya efectuada por una venta en el mismo mes de entrega.
CONTRAVALOR
Operación efectuada en el territorio nacional entre entidades 100 % cubanas, en que interviene la divisa y requiere por tanto de una contrapartida que puede ser en moneda nacional y/o producto al cambio oficial.
CONTROL GUBERNAMENTAL
Verificación, por comisiones de trabajo que se constituyen a tales efectos, con la participación de Organismos de la Administración Central del Estado, de la aplicación de las políticas de gobierno y el cumplimiento del plan y el presupuesto, por los Organismos de la Administración del Estado y por las entidades de su sistema, lo que se ejecuta acorde a un plan aprobado anualmente por el Consejo de Ministros, incluyéndose en este el seguimiento a los realizados en años anteriores.
CONVERTIBILIDAD EXTERNA
En el ámbito del sistema monetario creado por los acuerdos de Bretton Woods, facultad de los sujetos no residentes de conseguir que los créditos poseídos por ellos contra un país fueron pagados en una moneda a su elección. En una aceptación más genérica, la convertibilidad externa de una moneda es su aptitud de cambiarse libremente por otras divisas.
COOPERACION
Relación de producción que indica los vínculos que se establecen entre productores, empresas, ramas y naciones en los procesos de producción de especialidades vinculadas entre sí. Forma de producir que resulta un escalón intermedio entre la forma privada y la forma social de producción. Situación que se da cuando están en armonía los objetivos y estrategias de los miembros del canal de distribución situados a distinto nivel.
COOPERATIVA
Acuerdo entre pequeños productores, detallistas, consumidores etc., que tiene como finalidad la obtención de objetivos similares o beneficios comunes. Constituye una asociación de propiedad colectiva de la que sólo pueden disponer sus miembros asociados en asamblea general.
COOPERATIVA DE CREDITOS Y SERVICIOS (CCS)
Asociación voluntaria de agricultores pequeños que mantiene la propiedad de sus respectivas fincas y demás medios de producción, así como sobre la producción que obtienen. Planifican, controlan, reciben y utilizan en forma organizada los recursos materiales y financieros y la asistencia técnica que el Estado le proporciona para lograr mayor eficiencia en sus resultados productivos, y contribuir a elevar el nivel económico y social de sus integrantes.
COOPERATIVA DE PRODUCCION AGROPECUARIA (CPA)
Asociación voluntaria de agricultores pequeños, con personalidad jurídica, que unen sus esfuerzos para la producción agropecuaria colectiva, de carácter socialista, sobre la base de la unificación de sus tierras y demás medios de producción. Es una organización económica y social, y en su gestión goza de autonomía con respecto al Estado. Desarrolla su actividad dentro de los intereses generales de la sociedad y conforme con la democracia interna cooperativista y el trabajo común de sus miembros, de acuerdo con el plan de la economía. Cada cooperativa tiene su línea fundamental de producción, que por su posible incidencia en la economía general del municipio, provincia y el país, debe preservarse.
CORPORACION
Esta forma principal de
empresa moderna se distingue de la sociedad colectiva y de la propiedad única.
Hay
tres clases de corporaciones (USA): (1) corporaciones públicas (municipales, distritales
y de beneficio público); (2) compañías por acciones (corporaciones financieras, de
transporte, comerciales y cooperativas); (3) sociedades sin acciones (religiosas, sociales
y cualesquiera otras que no sean compañías por acciones o corporaciones públicas.
Para formar una
corporación, el derecho corporativo general usualmente dispone que tres o más de los
otorgantes soliciten un Certificado de Incorporación, el cual previo el pago de los
honorarios correspondientes, se expide por el Secretario de Estado, acreditando la
condición de constitución (USA). Una corporación está facultada para llevar a cabo los
negocios autorizados en su certificado de incorporación, para efectuar contratos y para
demandar y ser demandada. Es una entidad con personalidad legal distinta (propia) a la de
sus accionistas, quienes pueden demandar a la sociedad. Una corporación es propiedad de
sus accionistas, pero la administración activa está depositada en los directores que
eligen los accionistas, y está regida por las disposiciones que establecen sus estatutos.
Las ventajas del tipo de
organización de una corporación son las de una vida continua, amplia capitalización
para respaldar una operación económica, responsabilidad limitada, continuidad de la
política de negocios, divisibilidad del capital y posibilidad de transferir las
acciones. Las desventajas son una tasa de impuestos más elevada, supeditación a una
publicidad mayor, limitación de poderes y limitación de crédito a través de una
responsabilidad limitada.
CORPORACION
DE DESCUENTOS
Nombre que se da a una institución bancaria que se dedica a la compra y descuento de aceptaciones comerciales y bancarias, letras de cambio y otros tipos de papel comercial, etc. Su función es la de servir como suplemento a las facilidades bancarias existentes para el descuento de aceptaciones comerciales y bancarias, especialmente las que se originan de las operaciones de importación y de exportación.
CORREDOR
Intermediario o agente
que pone en contacto a los compradores y a los vendedores de los mismos valores o
mercancías y ejecuta sus órdenes, recibiendo una comisión o corretaje por ello. Un
corredor es un especialista y, por consiguiente, está familiarizado con las técnicas de
su mercado particular, conoce las fuentes de demanda y oferta y es un experto en cuanto a
precios y tendencias de éstos.
Existen muchos tipos de
corredores, por ejemplo, de acciones, granos, algodón, productos agrícolas, pagarés,
barcos, bienes raíces, hipotecas, arbitraje, seguros, descuentos, dinero, etc.
La relación entre un
cliente y el corredor es la de principal y agente, y en la mayoría de los casos, como por
ejemplo, corredor de dinero, el corredor es un agente especial. (Ver
Agente o Apoderado,
Corretaje,
Corredores de Pagarés).
CORREDOR (BROKER)
Persona (o empresa) que actuando como intermediario entre dos partes contratantes se esfuerza por la conclusión de una transacción comercial o financiera. Aún suponiendo una configuración diferente según el sector de actividad, el broker mantiene la característica distintiva de operar por cuenta ajena (contrariamente al dealer), sin adquirir título de propiedad sobre el objeto de la contratación.
CORREDORES
DE PAGARES
Negociaciones, o casas de
efectos comerciales, cuyo negocio es actuar como intermediarios entre los emisores de los
efectos comerciales y los bancos, compañías de seguro e inversionistas privados, que
constituyen la demanda del mercado. Las firmas de corretaje de pagarés, por lo general,
son sociedades que poseen amplios recursos de capital y conexiones bancarias valiosas e
importantes, que les permiten asegurar una adecuada provisión de fondos para financiar
sus operaciones. El préstamo sobre efectos comerciales es un medio de levantar fondos
temporalmente para financiar los requerimientos de inventarios estacionales. Los
corredores de pagarés logran sus utilidades comprando los pagarés a los emisores a un
tipo de interés y viendiéndolos a otro mayor, aun cuando parte del negocio puede
llevarse a cabo sobre la base una pequeña comisión que se carga al prestatario.
El efecto vendido por los
corredores de pagarés es de naturaleza variada e incluye efectos a una sola firma,
efectos comerciales a dos firmas, pagarés con resguardo y aceptaciones comerciales y
bancarias. Una gran parte de los efectos que negocian los corredores está constituida por
pagarés de una sola firma de casas comerciales bien conocidas.
Una gran parte de los efectos se vende con una opción de diez días para dar la oportunidad al posible comprador de investigar la situación financiera del emisor. Al final del período de opción puede ser retenido o devuelto. El corretaje de pagarés es un mecanismo especializado para facilitar la obtención de préstamos comerciales con riesgos de crédito de primera clase en el mercado abierto. (Ver Efectos Comerciales).
CORRETAJE
Remuneración que percibe un corredor por ejecutar la orden de sus clientes. Las bases del cargo generalmente se arreglan de antemano y pueden resultar en un porcentaje del precio de venta, honorarios fijos, o un honorario fijo por unidad de venta. Este término ha sido sustituido en gran medida por la palabra Comisión. (Véase)
CORRIENTE DE LIQUIDEZ
Los fondos o dinero en efectivo disponibles que genera el proyecto después de sufragados los gastos de inversión, materiales, mano de obra, servicios públicos y otros gastos básicos. Este dinero puede destinarse a pagos de interés, impuestos, amortización de la deuda o dividendos, o puede ser retenido por el proyecto. Se calcula por lo general sobre una base anual para los fines de análisis del proyecto, pero puede hacerse muy detalladamente sobre una base semanal o mensual para la gestión financiera de un proyecto, después que éste haya iniciado sus operaciones. Sería técnicamente más correcto utilizar la expresión "Corriente de fondos" en conexión con la evaluación de proyectos. Es uno de los más importantes elementos para realizar un análisis del estado financiero para la operación de la empresa o proyecto económico.
CORRIENTE DE LIQUIDEZ ACTUALIZADA
Tipo de análisis basado en la actualización de las corrientes de liquidez al momento actual mediante una tasa de actualización dada. Como los proyectos varían ampliamente en la estructura de sus costos y beneficios a lo largo del tiempo, esta tasa es necesaria para colocarlos sobre una base común de valor actual, con la finalidad de comprarlos.
COSTO, COSTE, COSTO DE PRODUCCION
En contraposición a los beneficios es un gasto relacionado con la adquisición de insumos, tales como capital fijo, materiales, mano de obra y servicios públicos. Costos tales como el deterioro del ambiente y detrimento a la salud de los trabajadores, como caen fuera de las cuentas financieras del proyecto, se consideran generalmente como externalidades y se tratan separadamente. En contraposición al valor, el costo se considera como la cantidad de recursos financieros invertidos para producir un bien.
COSTO DE MANTENIMIENTO
Costo de mantener el inventario. Incluye costos de almacenamiento, alquileres, (amortizaciones, energía, etc.) los intereses de la inversión, seguros, depreciación y obsolescencia.
COSTO DE OPORTUNIDAD DEL CAPITAL
Rendimiento de los activos a que se renuncia en otro lugar al comprometer los activos para el presente proyecto. Se expresa como porcentaje del valor del capital, tal como una tasa de interés. Generalmente se refiere a la productividad marginal del capital, al rendimiento que en otro caso, hubiera producido el proyecto menos aceptable. Se utiliza a menudo como nivel de rechazo al presupuestar el uso del capital.
COSTO DE VENTA
Son los que permiten forzar la curva de la demanda para ampliar un mercado concreto por medio del marketing, la publicidad y la promoción. Es también el costo de la mercancía comprada para la venta más los gastos adicionales incurridos para ello.
COSTO MARGINAL
El incremento del costo total necesario para obtener una unidad adicional de producto.
COSTO SOCIAL
Productos verdaderos que pierde la sociedad como un todo por la realización de alguna actividad por cualquier individuo o institución.
COSTO TOTAL DE LA INVERSION
Gastos totales en los que se incurre en la nueva inversión. Está compuesto por el capital o activos fijos más el capital de explotación.
COSTO, SEGURO Y FLETE
El precio cotizado incluye no sólo el costo de la mercancía sino también el gasto por flete y seguro hasta el punto de destino. La abreviatura que se utiliza es “C.I.F.”
COTIZACIONES
Precios a los que se
están vendiendo corrientemente, valores, mercaderías y otras propiedades para los cuales
existe un mercado amplio y fácil, o los precios a los cuales éstos están siendo
ofrecidos corrientemente para venta, o aquellos precios que están siendo licitado u
ofertados.
Las cotizaciones sobre
los principales valores y mercaderías son de considerable importancia para el mundo de
los negocios, como un medio de evaluar los colaterales y las carteras de valores,
inventarios, compras y ventas.
CRECIMIENTO BALANCEADO
Crecimiento económico simultáneo en todos los sectores de la economía.
CRECIMIENTO DESEQUILIBRADO
Crecimiento donde algunos sectores de la economía crecen más rápidamente que otros.
CRECIMIENTO ECONOMICO
Aumento, a través del tiempo, del valor de las variables macro económicas básicas de una sociedad, como el ahorro, la inversión, el ingreso y la ocupación.
CREDITO
Término derivado de la
palabra latina credo, que significa creo, y que generalmente se define como la posibilidad
de comprar con una promesa de pago, o la posibilidad de obtener la propiedad de y recibir
mercancías para disfrute en el presente aun cuando el pago se difiera a una fecha futura.
Por consiguiente, constituye una transferencia real y entrega de mercancías a
cambio de una promesa de pago en el futuro.
Los negocios actuales se
llevan a cabo en grado importante, sobre la base del crédito. La coyuntura del crédito
surge de la naturaleza de los procesos industriales de hoy día, los que originan una
serie de operaciones de producción y de distribución entre el comienzo de la producción
y el consumo final en que se liquida la cuenta.
El crédito es el
instrumento mediante el cual se salva esta distancia, es decir, a través del cual cada
agente, en la secuencia de los procesos de producción y distribución, recibe el pago por
su participación en mover los productos hasta el punto de consumo, antes de que realmente
se produzca el consumo. Aun cuando el crédito proporciona capacidad de espera, no puede
considerarse idéntico al capital (véase), pero moviliza el capital.
La
expansión del crédito bancario es una condición necesaria para la ampliación de las
operaciones comerciales. Sin embargo, una sobreexpansión del crédito puede aumentar
tanto el poder adquisitivo de los hombres de negocios que simplemente les permitirá
licitar unos contra otros por los suministros limitados de productos y materiales con el
fin de forzar los precios por encima de lo que los consumidores deseen o puedan pagar. Con
frecuencia, el crédito bancario se expande tan rápidamente que eleva el poder de compra
o inversión de los hombres de negocios sobre el nivel general del poder
adquisitivo de la comunidad. A consecuencia
de su posición estratégica, los bancos tienen un deber poco usual y una
oportunidad excepcional para dar informe y consejos confiables a los hombres de negocios.
Aun cuando la relación
entre el volumen del crédito, el volumen de los negocios y el movimiento de los precios
no siempre es fácil de interpretar, parece estar próximo a convertirse en una cuestión
de máxima importancia que el volumen y el flujo del crédito debieran comprobarse
continuamente por la contribución que representa para la producción económica las
adiciones al volumen de crédito. Los incrementos a los créditos que no puedan ser
validados económicamente por un efecto proporcionado en la producción real son
especulativos, y como tales deben ser vigilados estrechamente, para que el comercio y la
industria se mantengan en buen estado.
La concesión de crédito
depende de la confianza que el prestamista tenga en el deudor (prestatario), y se basa en
tres factores esenciales, a saber: carácter, capacidad y capital. Los préstamos basados
en el carácter se conocen como riesgos morales; en la capacidad, se denominan riesgos
comerciales; y en el capital, como riesgos de la propiedad.
De estos tres elementos
el carácter debe considerarse como el más importante. La ecuación personal trasciende a
todos los demás porque no se puede confiar en alguien que no posea carácter e integridad
no obstante al capacidad o propiedad que pueda poseer. El carácter incluye integridad de
propósito, reputación de honradez, rapidez en el pago de las deudas y cumplimiento de
contratos, un alto grado de ética en los negocios, historial de actuaciones anteriores y
antecedentes de relaciones, etc. La capacidad entraña habilidad para los negocios,
reputación del producto, solidez de los métodos del negocio, especialmente, según se
demuestra del historial de utilidades logradas. El verdadero índice para medir el riesgo
del negocio es el estado comparativo detallado de las operaciones mediante el cual se
exprese el tipo de rendimiento del capital invertido durante un período de tiempo. El
Capital es el Activo neto – la verdadera medida del colateral del prestatario. Las
propiedades que cuentan con un mercado fácil, ya se utilicen en el negocio o no,
constituyen la base del riesgo de la propiedad.
La
forma más satisfactoria de evaluar esta habilidad empresarial o factor de capacidad es
mediante una encuesta comercial o industrial, una
encuesta que va más allá del balance general y de los
estados de ganancias y pérdidas, y determina hasta qué punto los fundamentos de una
administración sólida han sido efectivos. La ciencia de la organización industrial y la
aplicación práctica de la economía a los problemas comerciales han alcanzado un
desarrollo tal, que a través de su conocimiento, muchos de los factores que anteriormente
se consideraban intangibles e imposibles de medir, ahora pueden ser sometidos a un
análisis científico y a una medición real. Una encuesta de esta naturaleza debe incluir
el análisis de:
1.
Organización y personal.
2.
Habilidad y estabilidad empresarial.
3.
Políticas y métodos financieros.
4.
Políticas y métodos de comercialización
5.
Políticas y métodos de producción.
6.
Métodos de control.
Un prestatario o riesgo
crediticio ideal combina estos tres elementos en alto grado, es decir, carácter moral
intachable, habilidad indisputable para los negocios y capital suficiente. El carácter se
sitúa en primer lugar, la habilidad en segundo y el capital en tercer lugar. Puede
afirmarse que no se concederán préstamos en los casos en que no exista el primer
fundamento. Sin duda que no se concederán préstamos cuando no pueda probarse la
habilidad en los negocios salvo que se ofrezca una garantía colateral suficiente.
Por otra parte, si los
dos primeros elementos son sólidos, un capital insuficiente puede que no actúe
necesariamente como una influencia disuasiva.
Desde
el punto de vista de la banca, el crédito se relaciona con la posibilidad del individuo o
de la empresa de obtener fondos, o de asegurar créditos de depósitos. A las
personas y empresas que son ya muy conocidas y que tienen una reputación de crédito
afianzada, generalmente se les concede una
Línea
de Crédito (véase) en su banco. Esta línea es el límite normal del crédito. No
siempre la línea de crédito se fija con precisión, sino que varía de tiempo en tiempo
de acuerdo con la posición financiera del prestatario, tal como aparece en su
estado financiero, los recursos prestables del banco y las condiciones generales
monetarias y comerciales. (Ver Riesgo Comercial, Saldo Acreedor, Departamento de Crédito,
Archivos de Crédito, Fuentes de Información de Crédito, Instrumentos de Crédito,
Riesgo Moral, Riesgo de Propiedad, Análisis del Balance).
CREDITO
A LA VISTA
Forma abreviada de la expresión completa “Carta de Crédito a la Vista”; una carta de crédito que especifica la emisión de un giro a la vista bajo la misma. (Ver Cartas de Crédito).
CREDITO
BANCARIO
Crédito establecido o extendido por un banco comercial mediante préstamos y descuentos a sus clientes con garantía colateral o sin ella, y compra de valores de inversión, a diferencia del crédito comercial, crédito personal, crédito de inversiones, crédito público, etc. (Ver Crédito).
CREDITO
COMERCIAL
Término utilizado para
referirse al crédito que se les proporciona a los fabricantes, mayorista, intermediarios
y detallistas – aquellos que se dedican a la fabricación y distribución de
mercaderías. El crédito comercial es diferente al crédito personal, bancario, público,
agrícola y de inversiones. (Ver
Crédito).
Operación que implica el uso de una carta de crédito comercial. (Ver Cartas de Crédito).
CREDITO
DE ACEPTACION
Uno de los medios de
financiamiento de las operaciones de importación y de exportación es concertar un
crédito de aceptación con un banco. Los bancos comerciales están autorizados para
dedicarse al negocio de aceptaciones.
En un crédito de
aceptación el banco sustituye su propio crédito por el de su cliente. Como quiera que un
banco es más conocido que un individuo, sus aceptaciones disfrutan de un mercado más
efectivo y de una tasa de descuento menor que la de una aceptación comercial. Es el papel
comercial de más alta calidad.
El primer paso para
concertar una aceptación es la obtención de una Carta de Crédito de un banco. El
Crédito de Aceptación es la suma que puede ser girada bajo la carta de crédito, y los
efectos girados bajo ésta, cuando son aceptados por el banco, se convierten en
aceptaciones.
Para
ilustrar la operación de un crédito de aceptación citamos un ejemplo:
Supongamos que la entidad “A” en Nueva York
vende mercancías a la
entidad “B” en Londres. Después qué la carta de crédito haya sido emitida por
el banco en Londres y que la entidad ”A” hay efectuado el embarque a la entidad
“B”, la entidad “A” emitirá un giro contra el banco en Londres,
digamos a 30 ó a 60 días vista, al que se adjunta un conocimiento de embarque marítimo
y los restantes documentos de embarque acostumbrados. Este giro y los documentos que se
acompañan se envían por la entidad “A” al banco en Londres. Una vez aceptado y
devuelto a la entidad “A” en Nueva York, la entidad “A” puede
conservarlo hasta su vencimiento, o si necesita el efectivo, puede descontarlo en el banco
aceptante o en otro lugar.
Se habrá observado que ni el banco ni la entidad “B” desembolsan efectivo hasta el vencimiento del giro, en cuya oportunidad el banco en Londres pagará a la entidad “A” y cobrará a la entidad “B”. (Ver Aceptación Bancaria, Cartas de Crédito).
CREDITO DE PREFINANCIAMIENTO
Crédito de corto plazo acordado para cubrir una necesidad temporal de caja en vista del pago de una operación o de la captación de fondos de manera durable. Ejemplo de ello es el préstamo usado por el adquirente de un inmueble y reembolsado con el producido de la venta siguiente de otra propiedad.
CREDITO
LIMPIO
Carta de crédito emitida por un banco contra la cual el vendedor extranjero que se designe puede librar un giro sin respaldo documentario. El banco emisor se compromete a aceptar un giro limpio, siempre que sea librado de acuerdo con las estipulaciones impuestas por la carta de crédito correspondiente. Solamente se concede un crédito limpio a las empresas que disfruten del mayor crédito. (Ver Cartas de Crédito).
CREDITO RECIPROCO CON DIVISAS CRUZADAS
Operación en la que dos contrapartes residentes en países diferentes se acuerdan recíprocamente un crédito en la respectiva moneda nacional, de valor equivalente y con igual vencimiento. Esa transacción corresponde en sustancia a un swap de divisas, en cuanto la erogación inicial del crédito se produce al tipo de cambio de contado, mientras que el reembolso y los intereses se establecen a base de un tipo de cambio a término.
CREDITO
REVOCABLE
Carta de crédito que
puede ser cancelada por el banco emisor sin consultar al beneficiario. (Ver
Cartas de Crédito).
CRISIS
Colapso de un período de
prosperidad, es decir, el final de una tendencia alcista en los precios, optimismo
general, inflación y especulación. Es el punto decisivo en el pico del ciclo económico
en que se hace evidente que la estructura de precios ha pasado a ser demasiado alta y que
el próximo movimiento debe ser hacia abajo. Puede acelerarse por un súbito
reconocimiento de que los precios han subido demasiado (huelga de compradores), por una
repentina restricción o escasez en el suministro de crédito, por una quiebra inesperada
de algún banco o firma comercial importante, o por el inicio de una guerra.
Una crisis no debe confundirse con un pánico; este último representa serios desajustes financieros y crediticios que pueden originar una crisis. Una crisis puede estar seguida por un pánico, y casi siempre seguida por una depresión industrial. (Ver Ciclo Económico)
CUASI - DINERO
Activos que no tienen liquidez total; tienen un poder adquisitivo potencial, no real, como por ejemplo las cuentas de ahorro.
CUENTA
ABIERTA
Cuando las compras se
efectúan y se cargan a la cuenta del comprador sin que estén evidenciadas por un
pagaré, y para lo cual se ha convenido efectuar liquidaciones mensuales o de otra
periodicidad, se dice que el comprador está comprando en cuenta abierta y el vendedor
concediendo un crédito abierto. Cuando se establecen cuentas abiertas, existe, o debe
existir, una promesa definida de liquidación, por ejemplo, el pago el día 10 del mes
siguiente.
Las cuentas abiertas en libros, conocidas también con el nombre de Cuentas por Cobrar, se consideran activos tan ventajosos como los pagarés o letras por cobrar, aunque estos últimos evidencias a primera vista el adeudo y las cuentas abiertas, no. El importe del crédito concedido en cuenta abierta por lo general es limitado, conociéndose el máximo como “línea de crédito”.
CUENTA
BANCARIA
Fondos depositados en un banco. Existen dos tipos principales de cuentas bancarias (a más de las de los departamentos gubernamentales), y se clasifican en cuanto al elemento de tiempo, depósitos a la vista y depósitos a plazo. Un depósito a la vista es pagadero dentro de los 30 días, y un depósito a plazo (a término), después de 30 días. Ordenadas en cuanto a tipos de depositantes, las cuentas bancarias pueden clasificarse como personales, de corporaciones, cuentas conjuntas, en fideicomiso, y cuentas de asociaciones no incorporadas. Los depósitos a la vista también pueden clasificarse como cuentas corrientes y otros depósitos pagaderos dentro de 30 días; y los depósitos a término, como de ahorros, fondos especiales y otros depósitos pagaderos después de 30 días. Los fondos depositados en una cuenta de ahorros no pueden ser extraídos con cheques, sino sólo a la presentación de la libreta de ahorros, y legalmente están sujetos a notificación de 30 días para su extracción, aún cuando este requisito de notificación se emplea en raras ocasiones. (Ver Depósitos a la Vista, Depósitos a Plazo o a Término).
CUENTA CORRIENTE
Similar a una cuenta abierta, cuenta continua y cuenta corrida. (Ver Cuenta Abierta).
CUENTA CORRIENTE O DE
CHEQUES
Cuenta bancaria contra la
cual se pueden girar cheques contra saldos acreedores. Una cuenta corriente se diferencia
de una cuenta de ahorros en que los depósitos sólo pueden extraerse mediante la
presentación de la libreta de depósitos en la que se anotan tanto los depósitos como
las extracciones. Desde el punto de vista del banco, las cuentas corrientes representan
depósitos a la vista porque están sujetas a cheques y, por consiguiente, a extracción
inmediata. Los depósitos de ahorro representan depósitos a plazos que no están sujetos
a cheques y para los cuales se puede exigir una notificación previa del propósito de
efectuar una extracción con 30 a 60 días de antelación. Las cuentas corrientes no
devengan interés.
Las ventajas de una cuenta corriente son: (1) elimina el riesgo de pérdida de dinero y de errores en el cambio, (2) evita la posibilidad de pagar la misma cuenta dos veces (ya que el cheque cancelado es una prueba indubitable de su pago), (3) evita la posibilidad de pérdida por robo, (4) facilita una comprobación instantánea de la posición financiera, (5) permite efectuar un análisis de las entradas y de los gastos y, por ende, el control del presupuesto, (6) ayuda en la determinación de obligaciones por concepto del impuesto sobre ingresos, (7) constituye el paso inicial para establecer relaciones bancarias mayores, es decir, capacidad para préstamos; y (8) representa un prestigio en las relaciones comerciales.
CUENTA DE CAPITAL
Datos sobre los movimientos de capital financiero a corto y largo plazos. Préstamos, inversiones extranjeras, ventas y adquisiciones de acciones y bonos.
CUENTA DE EROGACIONES
Método para calcular el valor del Producto Nacional Bruto a través del cómputo de los gastos realizados en los bienes finales producidos en la economía.
CUENTA DE ORO Y RESERVAS
Transferencias de oro o moneda de la reserva, entre países, para ajustar déficit o superávit netos en las otras cuentas.
CUENTA DE PRODUCCION
Según el sistema de contabilidad de la ONU, este método muestra el valor total de los bienes disponibles en un país y en un año determinados.
CUENTA DE RESERVAS
Cuenta de la Balanza de Pagos que muestra la forma en que un país maneja sus déficits o superávits.
CUENTA DEL RESTO DEL MUNDO
Según sistema contable de la ONU, este método muestra la posición económica del resto del mundo respecto del país de referencia.
CUENTA
Y RIESGO
Todas las operaciones entre corredor y cliente son a riesgo del cliente, quien es el principal. Los documentos que confirman la ejecución de las órdenes de compra y venta que emite un corredor llevan el impreso, “Por cuenta y riesgo de _______,” (el cliente).
CUENTAS
MALAS
En la práctica
comercial, cuentas incobrables, cuentas a recibir ya sean por cuentas abiertas en
descubierto o pagarés incobrables. Las cuentas malas generalmente se originan por la
imposibilidad de cumplir las obligaciones corrientes, o por la insolvencia del deudor,
debiendo hacerse una provisión para estas pérdidas mediante el establecimiento de una
reserva.
En la práctica bancaria las cuentas malas vienen a ser préstamos incobrables que se originan cuando los giradores o los endosantes no pagan, a su vencimiento, los pagarés o giros que han firmado. Los pagarés que no se pagan a su vencimiento se protestan y, generalmente, se pasan al departamento legal para que exija su pago. Mientras tanto se debitan a Cuentas Vencidas. Por consiguiente, el banco debe atender estos préstamos para lograr el máximo de recuperación posible, comprendiendo medidas tales como juicios hipotecarios, ventas, retención de mercancías durante un período de tiempo razonable antes de su venta, recibir del deudor garantías adicionales con el fin de evitar pérdidas, etc. Si después de agotar estas medidas para su recuperación quedase aún pendiente algún saldo de la deuda éste se considera como la pérdida neta sobre la partida. Al tratar estos adeudos, muchos bancos cancelan el total de la cuenta mala, mediante la asignación de una parte de la Reserva de Contingencia, para tal propósito, no afectando directamente las Utilidades no Repartidas, la mayoría de los bancos. De este modo, cuando se logra la recuperación neta, ésta se puede acreditar, bien a la cuenta de la Reserva de Contingencias, o directamente a la de Utilidades no Repartidas. (Ver Letras Descontadas, Letras Vencidas y no Pagadas, Recuperación).
CUENTAS
NUESTRAS
Término utilizado entre los tenedores de libros de cambio extranjero. Un banco u otra institución en un país que mantiene saldos depositados en bancos corresponsales en países extranjeros, denomina estas cuentas, “Cuentas Nostro”, que significa “nuestras cuentas”. Las cuentas Nostro se llevan en moneda extranjera, es decir, en la Moneda de Cuenta (véase) del país en que se mantienen los fondos, con el valor equivalente en dólares (USA) anotados en una columna contigua. (Ver Cuentas Vuestras)
CUENTAS
VUESTRAS
Término utilizado en la contabilidad de cambio extranjero para designar las cuentas de bancos extranjeros, o de otros corresponsales extranjeros que tengan saldos en dólares (USA) depositados en un banco doméstico, y otra institución. Literalmente quiere decir “sus cuentas” y es el antónimo de Cuentas Nuestras (véase).
CUPONES
Certificados que se
adjuntan a un bono (de cupones) y que representan las sumas de interés adeudadas a
vencimientos regulares, que el bono promete pagar. Los cupones son documentos negociables
que consignan que la organización deudora (emisora y obligada) mediante su agente
pagador, generalmente un banco o compañía fiduciaria, pagará al portador, a su
vencimiento, una suma dada de dinero que representa el interés pagadero durante
determinado período sobre el bono No. ____ de una emisión específica. Un bono es
un contrato que establece el pago de dos cosas:
el importe principal en una fecha futura fijada y una serie de pagos por intereses,
generalmente semestrales, pero que en ocasiones son anuales o trimestrales , durante
la vida del bono. El bono en sí representa el principal, y los cupones representan la
serie de pagos de interés pagadero cada semestre, u otro período, y son promesas de pago
idénticas al bono mismo. Expresado en lenguaje popular, los cupones son miniaturas o
“promesas menores de pago”, adjuntas a los bonos, que son “promesas
principales de pago”.
Los datos esenciales que
deben aparecer en el cupón y que deben coincidir con el bono matriz son los siguientes:
(1) nombre de la organización deudora; (2) nombre de la emisión; (3) valor nominal del
cupón; (4) fecha de vencimiento del cupón; (5) nombre del agente pagador; (6) número de
serie (orden numérico del pago de intereses a partir del primero de la serie), y (7)
número del bono matriz.
Los cupones son documentos negociables, y su propiedad puede traspasarse mediante entrega, sin endoso, siempre que se adjunten los certificados de propiedad que establece el Departamento del Tesoro (USA). Para detener el pago de los cupones, el agente pagador debe, al igual que en el caso de los cheques certificados, estar protegido por una fianza de indemnización del emisor. La suspensión de pagos de los cupones ha sido utilizada algunas veces como un pretexto técnico para iniciar procedimiento ejecutivo hipotecario. Sin una carta de garantía el agente pagador no tiene base legal alguna para rehusar el pago de cupones presentados excepto en los casos en que existan irregularidades evidentes.